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銅
　　核心邏輯；供應(yīng)轉(zhuǎn)增，需求清淡，市場(chǎng)情緒觀望，銅價(jià)或震蕩運(yùn)行
　　盤(pán)面情況：銅價(jià)窄幅震蕩。從當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，歐美的鷹派信號(hào)頻發(fā)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的壓力較為明顯，資金仍偏謹(jǐn)慎。國(guó)內(nèi)多項(xiàng)政策持續(xù)發(fā)力，支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。內(nèi)外政策存在劈叉現(xiàn)象，市場(chǎng)產(chǎn)生觀望情緒。產(chǎn)業(yè)端，前期自由港與中國(guó)多家銅企約定加工費(fèi)創(chuàng)6年新高，今日據(jù)2022年第三季度全球銅礦公司產(chǎn)量報(bào)告顯示，F(xiàn)reeport-McMoRan三季度產(chǎn)量取代Codelco躍居榜首Freeport-McMoRan是第三季度全球最大的銅礦公司，其歸屬銅產(chǎn)量達(dá)到38.2萬(wàn)噸。這也印證了自由港今年的礦端產(chǎn)出相對(duì)其他龍頭偏好，因此選擇抬高加工費(fèi)以爭(zhēng)奪市場(chǎng)。但從總體來(lái)看，前十大礦業(yè)公司中，多家企業(yè)產(chǎn)量不及預(yù)期，總體加工費(fèi)料有回落的可能。短期來(lái)看，中國(guó)11月份未鍛軋銅及銅材出口量同比下降23.4%，淡季效應(yīng)較為明顯。
　　供應(yīng)端：短期供應(yīng)或?qū)⒃鲩L(zhǎng)，近兩周加工費(fèi)有所下移。一是冶煉廠節(jié)前需要趕產(chǎn)；二是秘魯?shù)谌筱~礦Las Bambas遭遇罷工，面臨停產(chǎn)危機(jī)。需求端：處于季節(jié)性淡季。從線纜的月度開(kāi)工來(lái)看，11月份開(kāi)工率處于8年同期最低位置。
　　策略建議：空單持有，擇機(jī)止盈
　　關(guān)注點(diǎn)：消費(fèi)、疫情、全球經(jīng)濟(jì)