>> 西南證券-房地產行業(yè)：2022年地產及產業(yè)鏈行情分析-221221
| 上傳日期： |
2022/12/21 |
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| 3375KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
池天惠 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產 |
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基本面和近期政策梳理-①基本面
11月銷售降幅持續(xù)增大。2022年11月商品房銷售面積10071萬平，銷售金額9816元，同比分別下降33.3%和32.2%，降幅較10月分別擴大10.1pp和8.5pp。累計來看，1-11月商品房銷售面積121250萬平，同比下降23.3%，商品房銷售額118648億元，同比下降26.6%，降幅較累計1-10月分別擴大1.0pp和0.5pp。下半年以來，市場整體進入筑底階段，銷售降幅自9月以來出現連續(xù)2個月的擴大，回暖仍需要時間。
地產開發(fā)投資額降幅擴大，土地投資仍然低迷。2022年11月地產開發(fā)投資額9918億元，同比下降19.9%，降幅較10月擴大3.9pp，累計來看1-11月地產開發(fā)投資額123863億元，同比下降9.8%。受新房銷售下滑以及拿地縮量影響，房企新開工意愿較低，11月新開工面積7910萬平，同比下降50.8%，今年以來一直維持在較低水平?？⒐ざ嗽诒＝桓兜日咧С窒?，下滑幅度較小，但9月以來降幅有擴大趨勢，11月竣工面積9144萬平，同比下降20.2%。11月土地成交額1530億元，同比下降50.8%，土地投資仍較為低迷。
投資建議
穩(wěn)增長背景下，行業(yè)寬松政策有望持續(xù)釋放，看好經營穩(wěn)健的優(yōu)質房企，同時關注物業(yè)板塊估值修復帶來的投資機會。個股推薦：1）房企：建發(fā)股份、華發(fā)股份、濱江集團、保利發(fā)展、金地集團、萬科A、新城控股、南山控股、天健集團；2）物企：碧桂園服務、華潤萬象生活、中海物業(yè)。
風險提示：市場銷售恢復不及預期；政策放松力度不及預期；行業(yè)現金流狀況不及預期。
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