>> 興證期貨-2023年工業(yè)硅年報：供需雙增，硅價寬幅震蕩-221221
| 上傳日期： |
2022/12/21 |
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| 3030KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,王其強 |
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展望2023年，從宏觀方面來看，美聯(lián)儲利率上升空間有限，預計后續(xù)加息節(jié)奏將有所放緩。同時國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟為主的政策持續(xù)推進，整體宏觀層面偏暖。
供應端而言，隨著大部分地區(qū)疫情防控政策的放開，運輸導致的原料緊張有望得到大幅緩解，工業(yè)硅廠陸續(xù)復產(chǎn)，但增產(chǎn)需要一定時間，預計年底至一季度產(chǎn)量增產(chǎn)有限。在新疆和內(nèi)蒙等地區(qū)工業(yè)硅新增產(chǎn)能持續(xù)擴張的背景之下，我們預計2023年工業(yè)硅供應將會持續(xù)增加，將出現(xiàn)一定過剩情況，產(chǎn)量或于2023年達到階段性高位，隨后增速逐步放緩。
成本利潤端而言，西南地區(qū)11月至明年4月枯水季的來臨，云南和四川的電價上調(diào)，疊加今年限電政策頻發(fā)，電力價格也趨于市場化，電價有可能繼續(xù)上升，帶動工業(yè)硅生產(chǎn)成本中樞上行，對硅價存在一定支撐。利潤方面，2022年整體工業(yè)硅利潤水平相對較好，不過電價帶來的成本攀升和工業(yè)硅價格震蕩走弱的影響使得生產(chǎn)利潤遭到吞噬。
需求端而言，多晶硅企業(yè)在高利潤下保持開工高位，有望在2023年仍對工業(yè)硅需求保持較高增速；有機硅目前產(chǎn)能相對過剩，終端消費增長需求并不能與產(chǎn)能增長匹配，對工業(yè)硅需求較弱；鋁合金新增訂單減少，預計鋁合金企業(yè)對于工業(yè)硅需求仍持續(xù)以剛需采購為主；隨著全球經(jīng)濟增速明顯放緩，明年工業(yè)硅出口會繼續(xù)回落。
綜上，我們預計2023年工業(yè)硅供應與需求呈現(xiàn)雙增長趨勢，價格或延續(xù)寬幅震蕩格局，價格上限取決于有機硅和多晶硅需求拉動情況，下限取決于電力上升帶來的工業(yè)硅生產(chǎn)成本支撐，價格參考區(qū)間為16000-24000元/噸。
風險提示
原材料成本回落；下游新增產(chǎn)能的投產(chǎn)情況；終端消費持續(xù)低迷
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