>> 華泰期貨-橡膠日報：社會庫存延續(xù)累庫，膠價上方承壓-221223
| 上傳日期： |
2022/12/23 |
大小： |
1023KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
天然橡膠東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨量小幅減少，對割膠工作影響減弱，國外原料供應(yīng)有增加預(yù)期，社會庫存延續(xù)小幅上漲，物流運輸受阻，全鋼半鋼開工率較上周大幅下跌，終端需求沒有實質(zhì)性改善，膠價上方承壓。
核心觀點
市場分析
期現(xiàn)價差：12.22日，RU主力收盤12695元/噸（-100），NR主力收盤價9570元/噸（-150）。RU基差-470元/噸（+100），NR基差155元/噸（+159）。RU非標價差1890元/噸（-55），煙片進口利潤-116元/噸（-139）。
現(xiàn)貨市場：12.22日，全乳膠報價12225元/噸（0），混合膠報價10805元/噸（-45），3L現(xiàn)貨報價11625元/噸（0）,STR20#報價1395美元/噸（0），丁苯報價10600元/噸（0）。
泰國原料：生膠片無報價，杯膠40.05泰銖/公斤（-0.15），膠水46.10泰銖/公斤（+0.1），煙片47.90泰銖/公斤（-0.08）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水10800元/噸（0），海南膠水11350元/噸（0）。
截至12.16日：交易所總庫存174822（+2946），交易所倉單157380（+2200）。
截止12.22日，國內(nèi)全鋼胎開工率為49.75%（-6.76%），國內(nèi)半鋼胎開工率為58.35%(-6.48%）。
觀點：供應(yīng)端，泰國原料價格漲跌互現(xiàn)，膠水延續(xù)上漲，天然橡膠東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨量較上一周期小幅減弱，對割膠工作影響減弱，國外原料供應(yīng)有增加預(yù)期；云南停割原料無報價，海南產(chǎn)區(qū)原料企穩(wěn)，受低溫天氣影響海南中西部陸續(xù)停割，國內(nèi)原料供應(yīng)下降，對國內(nèi)膠價有支撐；需求端，物流運輸受阻，全鋼半鋼開工率較上周大幅下跌，終端需求偏弱；庫存方面，社會庫存延續(xù)小幅上漲，膠價上方承壓。
策略
中性，RU近月合約期現(xiàn)交割利潤收窄，橡膠下跌空間有限，關(guān)注RU遠月逢低做多機會；20號膠期貨庫存連續(xù)降低，謹防追空風險。
風險
國內(nèi)需求繼續(xù)下行，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏
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