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投資要點(diǎn)
　　事件：公司披露子公司優(yōu)咔科技與東風(fēng)乘用車簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將圍繞車聯(lián)網(wǎng)運(yùn)維進(jìn)行合作，合作協(xié)議有效期三年。
　　圍繞車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域開展緊密合作，賦能車輛智能網(wǎng)聯(lián)。公司與東風(fēng)乘用車簽署的《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》將圍繞車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域展開合作，具體包括車聯(lián)網(wǎng)生態(tài)體系的建設(shè)、運(yùn)維和運(yùn)營，車聯(lián)網(wǎng)管理平臺(tái)連接管理，5G智能網(wǎng)聯(lián)等業(yè)務(wù)。車聯(lián)網(wǎng)生態(tài)方面，公司將與吉利乘用車圍繞智能座艙與車聯(lián)網(wǎng)生態(tài)體系開展合作；在連接管理方面，依托公司的車聯(lián)網(wǎng)管理平臺(tái)，雙方將在車聯(lián)網(wǎng)生態(tài)體系的建立和運(yùn)維方面開展合作；在智能網(wǎng)聯(lián)方面，公司將為吉利乘用車提供智能駕駛邊緣計(jì)算云、高精地圖云服務(wù)，共同推進(jìn)5G智能網(wǎng)聯(lián)汽車落地。
　　車聯(lián)網(wǎng)管理平臺(tái)行業(yè)認(rèn)可提升，新主機(jī)廠客戶持續(xù)導(dǎo)入。東風(fēng)乘用車是公司繼吉利汽車后簽訂的又一大主機(jī)廠客戶，意味著公司的車聯(lián)網(wǎng)管理平臺(tái)在產(chǎn)業(yè)實(shí)踐中逐步得到認(rèn)可，產(chǎn)品具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，此次與東風(fēng)乘用車的合作協(xié)議落地，也減少了公司過去車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)所存在的依賴單一大客戶的風(fēng)險(xiǎn)，隨著東風(fēng)新車型連接的導(dǎo)入，公司車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)客戶結(jié)構(gòu)將變得更加合理。目前，公司與國內(nèi)主要主機(jī)廠的技術(shù)交流正有序進(jìn)行，相關(guān)項(xiàng)目對(duì)接持續(xù)推進(jìn)，未來新主機(jī)廠客戶導(dǎo)入可期。
　　我國網(wǎng)聯(lián)汽車滲透率持續(xù)提升，公司車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)具備高業(yè)績(jī)彈性。據(jù)高工汽車研究院，2022年1-8月我國前裝標(biāo)配車聯(lián)網(wǎng)功能交付上險(xiǎn)量為812.7萬輛，以乘聯(lián)會(huì)狹義乘用車銷量1295.1萬輛計(jì)算，22年前8月我國前裝車聯(lián)網(wǎng)滲透率達(dá)62.8%，未來滲透率有望進(jìn)一步提升。目前，公司車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)激活連接數(shù)已超600萬，是國內(nèi)唯一一家服務(wù)車輛超100萬輛的第三方平臺(tái)，在車聯(lián)網(wǎng)管理平臺(tái)行業(yè)具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司9月披露了與吉利簽訂的5年1000萬輛車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的合同，以單車價(jià)值量200元計(jì)算，將帶來20億左右的營收。此次公司與東風(fēng)乘用車達(dá)成戰(zhàn)略合作，將帶來車聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)量和相關(guān)業(yè)績(jī)的進(jìn)一步增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS分別為0.54元、0.97元、1.42元，對(duì)應(yīng)PE分別為42、23、16倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期、新客戶開拓不及預(yù)期、上游原材料價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。