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背景介紹
　　過去的三年電解鋁價(jià)格走過了一輪牛熊，價(jià)格向上的彈性令人嘆為觀止。本輪電解鋁價(jià)格周期始于2020年初疫情和負(fù)油價(jià)的沖擊，見底后受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的率先修復(fù)和全球大放水的刺激價(jià)格一路上行，國(guó)內(nèi)外又分別再21年底和22年初達(dá)到高潮，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)受國(guó)內(nèi)雙碳政策的影響，見證了歷史新高的煤炭?jī)r(jià)格，火電鋁成本的大漲疊加能耗雙控帶來的全國(guó)性的減產(chǎn)，鋁價(jià)沖上頂峰，大漲至24765元/噸，海外受俄烏沖突的刺激，歐洲能源與供應(yīng)的影響而沖上歷史新高，倫鋁沖上4073.5美元/噸的歷史新高，隨后內(nèi)外在供應(yīng)端修復(fù)、需求走弱、成本下行、美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策而開始交易衰退邏輯，價(jià)格大幅下挫。
　　從本輪鋁價(jià)的波動(dòng)，除了需求端的邏輯外，供應(yīng)端的干擾幾乎是圍繞“能源”和“指標(biāo)”兩個(gè)關(guān)鍵詞展開，這兩個(gè)關(guān)鍵詞亦是相互影響和相互傳導(dǎo)，指標(biāo)包括電解鋁合規(guī)指標(biāo)也包括能源消耗指標(biāo)甚至有背后的GDP指標(biāo)，而能源有直接的電力供應(yīng)，也有電力成本的因素，近幾年的能源危機(jī)使得這個(gè)高耗能行業(yè)的成本供應(yīng)受到極大的干擾。
　　但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，因?yàn)橹笜?biāo)和能源的問題，電解鋁供應(yīng)將會(huì)進(jìn)入一段時(shí)間的緊張期。