>> 平安證券-地產(chǎn)行業(yè)周報：中財辦釋放積極信號，南京持續(xù)優(yōu)化調(diào)控政策-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
大小： |
926KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
楊侃,鄭茜文,鄭南宏 |
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周度觀點：近日中央財辦副主任韓文秀就中央經(jīng)濟工作會議精神和當(dāng)前經(jīng)濟熱點問題作深入解讀，著重提及房地產(chǎn)行業(yè)，充分闡述房地產(chǎn)重要性。南京進(jìn)一步調(diào)整限貸限購政策，二套商貸首付比例降至40%，對特定板塊、特定家庭增購1套住房，對社?；騻€稅繳納在外地居民、提供半年及以上居住證明可購1套住房，南京成為首個取消外地購房者社保/個稅要求的核心省會城市。當(dāng)前行業(yè)政策風(fēng)向加速轉(zhuǎn)變，短期政策博弈及股權(quán)融資主題機會仍存，中期行業(yè)筑底企穩(wěn)、基本面修復(fù)將推動行情延續(xù)。短期建議關(guān)注政策彈性大的超跌房企如金地集團、新城控股等；持續(xù)關(guān)注積極拿地改善資產(chǎn)質(zhì)量、融資及銷售占優(yōu)的強信用房企保利發(fā)展、招商蛇口、中國海外發(fā)展、濱江集團、萬科A等。同時建議關(guān)注物業(yè)管理企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈機會，如碧桂園服務(wù)、新城悅服務(wù)、東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅朗五金等。
政策環(huán)境監(jiān)測：1）中央財辦釋放房地產(chǎn)發(fā)展重大信號；2）南京進(jìn)一步調(diào)整限貸限購政策。
市場運行監(jiān)測：1）成交環(huán)比回落，市場壓力猶存。本周（12.17-12.23）新房成交2.7萬套，環(huán)比減少12.7%，二手房成交1萬套，環(huán)比減少25%。12月(截至23日）新房日均成交同比下降34.4%，降幅較11月擴大8.3pct。2）改善型需求占比環(huán)比下降。2022年11月32城商品住宅成交中，90平以上套數(shù)占比環(huán)比降0.5pct至80.1%。3）庫存環(huán)比微升，短期維持穩(wěn)定。16城取證庫存10556萬平，環(huán)比升0.2%。以銷定產(chǎn)情形下后續(xù)絕對庫存或維持穩(wěn)定。4）土地成交、溢價率回落，一線占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面2653.9萬平、成交建面4214萬平，環(huán)比降42.9%、降33.3%；成交溢價率0.8%，環(huán)比降1.7pct。其中一、二、三線成交建面分別占比14.6%、20.3%、65.1%，環(huán)比分別升12.2pct、降2.4pct、降9.9pct。
資本市場監(jiān)測：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行40.2億元，環(huán)比減少151.6億元；境外地產(chǎn)債發(fā)行0.3億美元，上周無發(fā)行；發(fā)行利率2.97%-8%，可比發(fā)行利率較前次持平或上行。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊跌4.66%，跑輸滬深300（-3.19%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）13.42倍，估值處于近五年92%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為萬科A、南山控股、金科股份；南向資金凈流入前三為旭輝控股集團、碧桂園、新城發(fā)展。
風(fēng)險提示：1）政策改善及時性低于預(yù)期風(fēng)險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險；3）行業(yè)短期波動超預(yù)期風(fēng)險。
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