>> 華安期貨-滬銅周報：低庫存成主要支撐，銅價震蕩格局難改-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
大?。?/td>
| 610KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鮑峰 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資策略建議：
海外，美國通脹降溫的趨勢基本建立，但剔除房租后與就業(yè)市場密切相關(guān)的核心服務(wù)并未明顯下滑，未來核心PCE能否回落至2%區(qū)間還需要觀察。12月FOMC會議有7位票委認為終端利率應(yīng)高于5.1%，且聯(lián)儲未公布關(guān)于經(jīng)濟衰退的確切看法，終端利率仍有上調(diào)的可能性。當(dāng)前加息幅度總體符合鮑威爾的通脹框架，預(yù)計短期內(nèi)聯(lián)儲“higher for longer”的路徑不會調(diào)整。國內(nèi)，要實現(xiàn)“擴大內(nèi)需”政策目標(biāo)還需要時間，根據(jù)越南等東南亞國家的開放經(jīng)驗，經(jīng)濟和消費將在適應(yīng)期后逐步反彈。
SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一減少1.37萬噸至9.43萬噸，進口比價持續(xù)走弱下，嚴(yán)重抑制進口報關(guān)需求，國產(chǎn)方面因煉廠檢修，周內(nèi)進口銅及國產(chǎn)銅補充較少。
消費層面，除了季節(jié)性走弱外，部分工廠或?qū)⑻崆胺偶兕A(yù)期，雖目前寒氣還未明顯傳導(dǎo)至上游，但隨著疫情發(fā)酵工廠感染人數(shù)增加，部分工廠開工率將明顯受損，也將提前開啟年假。國外方面，LME庫存低位震蕩，但貼水?dāng)U大，亦對價格形成壓制。
下周進入年度長單結(jié)算期，市場擔(dān)心碼頭及倉庫作業(yè)進度，而貿(mào)易商在手庫存極少，或抬升收貨情緒。另外好銅本就稀少，與平水銅價差將繼續(xù)拉大，預(yù)計下周現(xiàn)貨市場升水將有所提高。
策略上建議：暫時觀望。
|
|
