>> 國投安信期貨-鋁周報：累庫跡象初顯，滬鋁偏弱震蕩-221226
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
大小： |
3803KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉冬博 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
★宏觀方面:上周美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然喜憂參半，三季度實際GDP好于預期和前值顯示經(jīng)濟韌性。美聯(lián)儲會議偏鷹，但市場尚未對終端利率上調(diào)作出完全定價，前紐約聯(lián)儲主席杜德利撰文認為美聯(lián)儲利率決議發(fā)出的信息幾乎完全是鷹派的，明確訾告會有更多的緊縮政策，但投資者對這個提示置若罔聞。未來隨著數(shù)據(jù)發(fā)布，政策預期將搖擺，來自貨幣收緊的負反饋仍將持續(xù)。
★成本方面:上周國內(nèi)氧化鋁指數(shù)繼續(xù)上漲15元至2905元，澳州氧化銘F0B下調(diào)5美元至330美元。全國出現(xiàn)規(guī)模化減產(chǎn)，且臨近年末下游電解鋁廠備貨增加，市場活躍度上升，價格或仍有上行空間。上周印尼總統(tǒng)宣布從2023年6月開始將禁止鋁土礦出口以推動本國加工鋁土礦的發(fā)展，市場并未出現(xiàn)明顯波動，印尼禁礦消息傳播已久，印尼進口礦占比逐漸下降至15%左右，幾內(nèi)亞礦顯著增加，準備期充足的情況下對相關(guān)企業(yè)影響相對不大。
★供應方面:上周貴州地區(qū)電解鋁企業(yè)繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)，總體量接近30萬噸。南山集團發(fā)布公告擬轉(zhuǎn)出33.6萬噸電解鋁產(chǎn)能。12月國內(nèi)運行產(chǎn)能穩(wěn)步回升趨勢受阻，運行產(chǎn)能維持在4060萬噸附近。需求方面:上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)下跌1.1個百分點至63.9%，已經(jīng)連續(xù)六周回落，下游淡季需求走弱，企業(yè)訂單減少，企業(yè)人員大規(guī)模感染降低生產(chǎn)效率。庫存上來看，周一鋁錠社會庫存增加1萬噸，年末累庫跡象初顯，不過庫存尚處于絕對低位，現(xiàn)貨升水維持在150元偏高水平，后續(xù)關(guān)注累庫持續(xù)性。
★總體來看，鋁錠鋁棒庫存低位企穩(wěn)，國內(nèi)地產(chǎn)等經(jīng)濟數(shù)據(jù)乏力，銘下游開工有淡季持續(xù)下降表現(xiàn)。國內(nèi)感染率飆升后的強預期弱現(xiàn)實格局無法給商品價格帶來有利提振，滬鋁短期震蕩區(qū)間不斷下移，趨勢有向弱跡象，考慮逢反彈偏空參與。
【操作建議】
反彈沽空。
|
|
