>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報-221227
| 上傳日期： |
2022/12/27 |
大小： |
1498KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
橡膠：截至2022年12月23日，上期所天然橡膠庫存180613（5791）噸，157740（10840）噸。20號膠34101（-1019）噸，倉單28809（-2530）噸。
甲醇：上游開工75.91%，環(huán)比+0.98%。庫存方面，港口庫存總量報64.48萬噸，環(huán)比+0.07萬噸，企業(yè)庫存環(huán)比0.55萬噸，報51.13萬噸，高位去化。利潤方面，煤炭價格企穩(wěn)回升，甲醇現(xiàn)貨表現(xiàn)偏弱，利潤重新走低。需求方面，傳統(tǒng)需求整體出現(xiàn)走弱。
PVC：PVC生產(chǎn)企業(yè)凈預售增加明顯；供應端開工負荷逐步提升；原料電石價格整體變動幅度不大；下游需求進入季節(jié)性淡季；現(xiàn)貨市場低價部分成交改善，高價抵觸。
【期權(quán)分析及操作建議】
（1）橡膠期權(quán)
橡膠前一周高位回落后連續(xù)報收大陰線跌破21天均線，而下有55天均線支撐，上周以來形成低位矩形區(qū)間盤整震蕩，漲幅0.63%報收于12705；期權(quán)隱含波動率下降0.54%報收于22.36%，持倉量PCR持續(xù)大幅上升報收于0.72。操作建議，滬膠延延近一周多以來的弱勢區(qū)間盤整；橡膠期權(quán)隱含波動率窄幅波動，持倉量PCR維持在較低水平。構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏空頭組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如RU2305期權(quán)，S_RU2305C12750@10，S_RU2305C13000@10和S_RU2305P12500@10，S_RU2305P12750@10。
?。?）甲醇期權(quán)
甲醇MA302維持一個多月以來的55天均線以來大幅波動，上周回落逐漸下行，止跌與55天均線反彈回升，漲幅0.76%報收于2508，期權(quán)隱含波動率下降0.28%報收于21.30%，持倉量PCR報收于0.67。操作建議，甲醇維持近一周以來的震蕩下行，上方有壓力的弱勢偏空頭市場行情格局；甲醇期權(quán)隱含波動率持續(xù)下降，持倉量PCR仍維持在較低水平。構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2302期權(quán)，S_MA2302C2550@10，S_MA2302C2500@10和S_TMA2302P2500@10，S_MA2302P2475@10。
?。?）PTA期權(quán)
PTA（TA302）前周以來低位反彈“V”型反轉(zhuǎn)回暖上升連續(xù)報收陽線，先后企穩(wěn)21天均線和55天均線支撐，形成短期趨勢偏多頭行情，漲幅0.29%報收于5458，期權(quán)隱含波動率下降0.78%報收于21.37%，持倉量PCR大幅下降報收于1.14。操作建議，PTA超跌反彈“V”型反轉(zhuǎn)而后形成近三周以來的偏多頭上漲趨勢；PTA期權(quán)隱含波動率小幅波動，持倉量PCR維持在較低水平。構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏多頭組合策略，獲取時間價值和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如TA2302期權(quán)，S_TA2302C5600@10，S_TA2302C5500@10和S_TA2302P5300@10，S_TA2302P5400@10。
（4）塑料期權(quán)
塑料（L2305）延續(xù)一個半月以來的震蕩上行溫和上漲趨勢，突破10月以來高點，上周高位回落大幅下跌后，止跌與60天均線反彈回升，漲幅0.21%報收于8003；期權(quán)隱含波動率下降0.50%報收于18.60%，持倉量PCR小幅上升報收于1.16。操作上建議，塑料延續(xù)近一周以來的震蕩下行逐漸回落，市場行情低位弱勢偏空；塑料期權(quán)隱含波動率小幅下降，持倉量PCR快速上升至較高水平。構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌，則平倉離場，如L2305期權(quán)，S_L2305-C-8000@10，S_L2305-C-8100@10和S_L2305-P-7900@10，S_L2305-P-8000@10。
?。?）聚丙烯期權(quán)
聚丙烯上周連續(xù)大幅下跌后，跌破近兩周震蕩區(qū)間下限，漲幅0.12%報收于7657；期權(quán)隱含波動率下降0.84%報收于17.80%，持倉量PC小幅上升報收于1.26。操作上建議，聚丙烯震蕩回落后連續(xù)報收陰線，形成上方有壓力的弱勢偏空頭趨勢，期權(quán)隱含波動率小幅度下降，持倉量PCR小幅波動，構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏空頭組合策略，獲取
時間價值和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌，則平倉離場，如PP2305，S_PP2305-C-7800@10，S_PP2305-C7700@10和_PP2305-P-7600@10，S_PP2305-P-7500@10。
?。?）PVC期權(quán)
PVC維持一周多以來多頭趨勢方向上寬幅矩形區(qū)間震蕩，漲幅1.69%報收于6300；期權(quán)隱含波動率持續(xù)下降0.94%報收于23.41%，持倉量PCR報收于0.72。操作上建議，PVC上周以來高位回落震蕩下行，而后逐漸反彈回暖上升，延續(xù)前期的偏多頭上漲行情；PVC期權(quán)隱含波動率小幅下降，持倉量PCR維持在較低水平。構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)多頭組合策略，獲取時間價值和方向性收益，若市場行情快速大漲至低行權(quán)價，則平倉離場，如V2305期權(quán)，S_V2305-C6400@10，S_V2305-C-6300@10和S_V2305-P-6200@10，S_V2305-P-6300@10。
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