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后市展望及策略建議
　　興證滬銅：昨日夜盤滬銅震蕩走高。宏觀層面，日本央行修改收益率曲線控制政策，允許10年期國債收益率浮動區(qū)間擴大25個基點，日元兌美元大幅上漲，美元指數(shù)下跌。國內方面，疫情政策進一步開放，投資者對國內經(jīng)濟復蘇預期樂觀。基本面，進口銅精礦供給寬松，TC回落但仍偏高，精銅冶煉產能增加，產量同比延續(xù)增長，供給逐漸改善。需求方面，銅市消費逐步進入淡季，冷冬的到來也導致開工受到影響，而且因今年春節(jié)較早，傳統(tǒng)電網(wǎng)已經(jīng)多數(shù)于11月交付完成，新增訂單比較低迷。庫存方面，截至12月26日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五增加0.35萬噸至7.97萬噸，總庫存較去年同期的8.60萬噸低0.63萬噸，已經(jīng)連續(xù)2周低于去年同期。綜合來看，短期宏觀數(shù)據(jù)多事偏空，基本面供應預計逐步有增量兌現(xiàn)，需求逐步步入淡季，現(xiàn)貨支撐或持續(xù)走弱。短期銅價將維持震蕩行情。
　　興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏強震蕩。國內疫情政策進一步放開刺激，國內風險資產再度走強。基本面，據(jù)ALD統(tǒng)計，截止12月中國內電解鋁全行業(yè)運行產能降至4052.8萬噸，較月初下降15萬噸左右，主要因為貴州省限電減產。在年內僅剩的一周時間內，預計國內電解鋁運行產能仍有少量回升的趨勢。需求端，鋁棒及下游型材企業(yè)反饋12月訂單及開工均有明顯下滑，一方面時逢年底季節(jié)性減產，另一方面，當前疫情放開，短期沖擊較大，且大部分企業(yè)均未提前準備應對措施，使得生產受到一定影響。庫存方面，2022年12月26日，SMM統(tǒng)計國內電解鋁社會庫存48.4萬噸，較上周四庫存增加0.9萬噸，較11月底庫存下降3.2萬噸，較去年同期庫存下降35.6萬噸。綜合來看，近期國內不斷有刺激政策的釋出，鋁市呈現(xiàn)基本面弱現(xiàn)實，宏觀強預期的狀態(tài)，供需雙弱之下，預計鋁價短期將維持震蕩格局。
　　興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅大幅走高。因歐盟就天然氣價格上限達成一致，低于預期，市場情緒回落，且1月暖冬概率增加，歐洲天然氣價格持續(xù)下挫，成本端支撐下降?；久?，國內原料充沛及利潤高企下，為12月及明年1月煉廠提產創(chuàng)造較好的條件，供應增加預期延續(xù)。需求端，上周Mysteel樣本鍍鋅廠產量高位持穩(wěn)，鋅錠社庫低位持穩(wěn)。庫存方面，截至12月26日，SMM七地鋅錠庫存總量為5.01萬噸，較12月19日減少0.59萬噸，較12月23日增加0.57萬噸。綜合來看，短期供應預期增量仍然未有效兌現(xiàn)為庫存，現(xiàn)貨延續(xù)偏緊格局。不過中長期來看鋅錠供需將逐漸走向寬松，鋅價格中樞偏向于下移。