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專注航空航天裝備，產(chǎn)品覆蓋軍民兩用。廣聯(lián)航空專注于航空航天高端裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、制造，是國內(nèi)知名的民營航空航天工業(yè)配套產(chǎn)品供應(yīng)商。公司產(chǎn)品覆蓋軍用和民用領(lǐng)域，主要為航空工裝、航空航天零部件與無人機(jī)產(chǎn)品，其中復(fù)合材料工藝裝備、零部件和部段的加工制造技術(shù)處于行業(yè)先進(jìn)水平。公司的客戶主要為中航工業(yè)、中國商飛、中國航發(fā)、航天科技、航天科工、中國兵器、中國兵裝、中船重工等軍工央企集團(tuán)下屬主機(jī)廠、科研院所及科研生產(chǎn)單位，軍隊(duì)研究所等軍方單位。
　　募集資金提升自身實(shí)力。公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集不超過7億元，投資項(xiàng)目為航空發(fā)動機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)金屬零部件智能制造項(xiàng)目、航天零部件智能制造項(xiàng)目、大型復(fù)合材料結(jié)構(gòu)件輕量化智能制造項(xiàng)目。相關(guān)項(xiàng)目系圍繞公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的展開，提升公司高端精密產(chǎn)品加工能力、提升自動化水平、豐富復(fù)合材料結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品。
　　航空航天零部件及無人機(jī)業(yè)務(wù)收入與占比大幅增長。公司營業(yè)收入來源主要為航空航天零部件及無人機(jī)業(yè)務(wù)和航空工藝裝備業(yè)務(wù)，2022年上半年，公司航空航天零部件及無人機(jī)業(yè)務(wù)營收為2.04億元，同比增長374.42%；航空工藝裝備業(yè)務(wù)營收為0.42億元，同比下降37.31%；營收占比分別為80.51%、16.62%。2022年上半年，隨著哈爾濱疫情影響的減弱，公司各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營恢復(fù)正常，2021年末未能及時(shí)交付的產(chǎn)品陸續(xù)啟動交付驗(yàn)收；同時(shí)，公司子公司成都航新、景德鎮(zhèn)航勝2022年上半年主營業(yè)務(wù)發(fā)展形勢良好，綜合帶動公司營業(yè)收入恢復(fù)。
　　投資建議。近年來公司積極布局航空產(chǎn)業(yè)鏈，并不斷加大對航空航天零部件業(yè)務(wù)投入，當(dāng)前已成為航空產(chǎn)業(yè)鏈中的核心配套商。隨著收購公司業(yè)績兌現(xiàn)以及募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，公司成長速度將再次提速，在市場中的核心競爭力將不斷提升。預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤分別為1.23億元、2.12億元、3.03億元，PE為49倍、28倍、20倍，給予“謹(jǐn)慎推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：由于市場需求下降導(dǎo)致的新增訂單數(shù)量不及預(yù)期。研發(fā)成本過高導(dǎo)致的企業(yè)業(yè)績低于預(yù)期。由于市場競爭加劇導(dǎo)致公司利潤下降的風(fēng)險(xiǎn)