>> 中信期貨-軟商品策略日報：棉花預(yù)期強現(xiàn)實弱，價格震蕩-221229
| 上傳日期： |
2022/12/29 |
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| 1152KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李青,吳靜雯 |
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橡膠：現(xiàn)貨弱勢依舊，橡膠維持震蕩格局
短期來說，邊際供需惡化較快（港口庫存快速累庫），且之前的上漲邏輯交易過1.5個月左右，因此，波動偏弱還會在周度級別內(nèi)延續(xù)。技術(shù)層面，震蕩下行狀態(tài)仍在，下方支撐12250附近。
操作策略：觀望，等待非標價差收縮紙1700附近后再看是否偏多配置。套利：非標基差1700~2200間波動操作。
風險因素：原油大幅波動，宏觀對商品超預(yù)期的擾動。
紙漿：區(qū)間內(nèi)波動，市場變化不大
針葉的流通貨源依舊不足，因此，現(xiàn)貨雖然感覺弱勢，但價格并沒有恐慌性的下跌。價格的矛盾點沒有改變，高基差后，行情走勢會出現(xiàn)反復(fù)。05的走勢依舊取決于美金價格如何變動（決定走勢方向預(yù)期）以及現(xiàn)貨實際價格（通過升貼水決定價格波動范圍）。
操作策略：基差波段操作，反彈至基差偏小水平，拋空
風險因素：大宗商品普遍大幅波動、外盤報價異常波動。
棉花：預(yù)期強，現(xiàn)實弱，價格震蕩
綜合來看，短期來看棉價區(qū)間震蕩，中期因年度供需平衡表預(yù)計累庫，以及供應(yīng)增量而需求疲弱，價格承壓。長期來看，價格重心預(yù)計上抬。
操作：短期區(qū)間震蕩，中期承壓。
風險因素：宏觀、需求、疫情。
白糖：強預(yù)期與弱現(xiàn)實將成為短期主要矛盾
國際方面，巴西十二月上半月產(chǎn)量同比大增，ICE原糖期價大幅下行，但原糖短期仍將以高位運行為主。后期需重點關(guān)注印度開榨情況、出口政策，以及巴西新任總統(tǒng)上臺后糖價的變化情況。國內(nèi)方面，盡管疫情政策有所放松，但即將到來的雙節(jié)對購銷的刺激仍不明顯，現(xiàn)貨成交清單，以剛需為主。
操作策略：觀望。
風險因素：疫情惡化、拋儲、進口政策變化
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