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摘要：
　　橡膠：節(jié)前變化不大，橡膠維持震蕩
　　短期來說，邊際供需惡化較快（港口庫存快速累庫），且之前的上漲邏輯交易過1.5個月左右，因此，波動偏弱還會在周度級別內(nèi)延續(xù)。技術(shù)層面，震蕩下行狀態(tài)仍在，下方支撐12250附近。
　　操作策略：觀望，等待非標(biāo)價(jià)差收縮紙1700附近后再看是否偏多配置。套利：非標(biāo)基差1700~2200間波動操作。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：原油大幅波動，宏觀對商品超預(yù)期的擾動。
　　紙漿：現(xiàn)貨僵持無解，紙漿多為來回波動行情
　　針葉的流通貨源依舊不足，因此，現(xiàn)貨雖然感覺弱勢，但價(jià)格并沒有恐慌性的下跌。價(jià)格的矛盾點(diǎn)沒有改變，高基差后，行情走勢會出現(xiàn)反復(fù)。05的走勢依舊取決于美金價(jià)格如何變動（決定走勢方向預(yù)期）以及現(xiàn)貨實(shí)際價(jià)格（通過升貼水決定價(jià)格波動范圍）。
　　操作策略：基差波段操作，反彈至基差偏小水平，拋空
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：大宗商品普遍大幅波動、外盤報(bào)價(jià)異常波動。
　　棉花：震蕩延續(xù)，大漲缺乏驅(qū)動
　　綜合來看，短期來看棉價(jià)區(qū)間震蕩，中期因年度供需平衡表預(yù)計(jì)累庫，以及供應(yīng)增量而需求疲弱，價(jià)格承壓。長期來看，價(jià)格重心預(yù)計(jì)上抬。
　　操作：短期區(qū)間震蕩，中期承壓。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀、需求、疫情。
　　白糖：基本面支撐有限，鄭糖上行動力不足
　　國際方面，ICE原糖期價(jià)延續(xù)弱勢，但短期仍將以高位運(yùn)行為主。后期需重點(diǎn)關(guān)注印度開榨情況、出口政策，以及巴西新任總統(tǒng)上臺后糖價(jià)的變化情況。國內(nèi)方面，生產(chǎn)高峰期，食糖階段性累庫，來自基本面的支撐較為有限；且盡管疫情政策有所放松，但即將到來的雙節(jié)對購銷的刺激仍不明顯，現(xiàn)貨成交清單，以剛需為主。
　　操作策略：觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情惡化、拋儲、進(jìn)口政策變化