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多因子策略是量化投研領(lǐng)域的經(jīng)典策略之一，其在多類別金融市場(chǎng)均受到長(zhǎng)時(shí)間的研究與應(yīng)用；而無論何種市場(chǎng)，標(biāo)的資產(chǎn)池的權(quán)重配置在多因子模型中扮演了“決定策略收益穩(wěn)健性”的重要角色。因此，組合權(quán)重優(yōu)化是多因子模型的一個(gè)重要課題。
　　聚焦到期貨市場(chǎng)，經(jīng)典的多因子研究包括alpha因子的挖掘和期貨組合權(quán)重優(yōu)化計(jì)算。市面常見的邏輯認(rèn)為：任意期貨都同時(shí)暴露于多種不同的風(fēng)險(xiǎn)因素下，這些風(fēng)險(xiǎn)因素的共同作用形成了期貨合約價(jià)格的波動(dòng)；通過對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)因素以alpha因子的形式來有效刻畫，我們可以實(shí)現(xiàn)對(duì)期貨收益率的分解，從而研究期貨合約價(jià)格波動(dòng)的原因；此外，最優(yōu)的投資組合則應(yīng)當(dāng)是經(jīng)過“剔除其余不穩(wěn)定的因素干擾、充分暴露于alpha因子、并一般通過凸優(yōu)化方法將對(duì)收益率的預(yù)測(cè)轉(zhuǎn)化為組合權(quán)重”等這樣若干步處理后的結(jié)果；這些步驟中也涉及到一些針對(duì)于組合權(quán)重的約束條件的設(shè)置。而本報(bào)告區(qū)別于上述經(jīng)典邏輯，嘗試了基于深度學(xué)習(xí)的組合優(yōu)化方法。
　　本文以期貨市場(chǎng)及其量?jī)r(jià)多因子為基礎(chǔ)，將以“組合優(yōu)化”為目標(biāo)的凸優(yōu)化與神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)合起來，構(gòu)建了完整的期貨組合量化投資框架。這里的“輸入”是期貨合約的基礎(chǔ)行情數(shù)據(jù)，通過“構(gòu)造若干量?jī)r(jià)因子、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行量?jī)r(jià)多因子的提取與合成、可分凸優(yōu)化層傳播梯度來優(yōu)化期貨組合權(quán)重、定義期貨組合的收益率為損失度（目標(biāo)）函數(shù)、以該損失度來優(yōu)化整個(gè)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等”來生成日頻的期貨組合權(quán)重，此即為“輸出”。
　　在合理的參數(shù)配置中，模型均能獲得較好的收益表現(xiàn)。如每日調(diào)倉時(shí)，年化收益率約為18%、年化波動(dòng)率約為5%、夏普率3.49。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:本報(bào)告中所涉及的資產(chǎn)配比和模型應(yīng)用僅為回溯舉例，并不構(gòu)成推薦建議。