>> 南華期貨-石油市場周報(bào)：需求端提振，油價(jià)延續(xù)上漲-221231
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
大?。?/td>
| 4739KB |
| 格式： |
pdf 共49頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
戴一帆,胡紫陽 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
原油
核心觀點(diǎn)：
美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下，經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀，需求下行VS歐佩克+管制下的剩余產(chǎn)能不足以及俄烏沖突帶來的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息未結(jié)束前，油價(jià)仍將維持長期下跌趨勢，但因邊際供給不足，油價(jià)會(huì)呈現(xiàn)階段性大幅上漲。
驅(qū)動(dòng)端：
宏觀：美聯(lián)儲(chǔ)公布最新的12月利率決議，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息50基點(diǎn)，至4.25-4.50%。經(jīng)濟(jì)預(yù)期中，將終端利率上修至5.1%的同時(shí)全線上調(diào)未來通脹預(yù)測，預(yù)計(jì)美國明年GDP增速僅為0.5%且不會(huì)降息。下次加息規(guī)模取決于CPI數(shù)據(jù)和就業(yè)市場。歐洲央行、英國央行、挪威、瑞士、墨西哥、菲律賓等紛紛加息50BP，全球加息潮來臨加劇了市場對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。目前市場普遍預(yù)期加息將延續(xù)至3月份，屆時(shí)美國利率將達(dá)到5-5.25%，重點(diǎn)關(guān)注美國CPI數(shù)據(jù)和就業(yè)市場數(shù)據(jù)。
供給端：Rasty energy 1月份的產(chǎn)量預(yù)期公布，全球產(chǎn)量相較于11月份減少55.7萬桶/天，其中俄羅斯原油產(chǎn)量開始縮減，相較于11月份減少了94萬桶/天，沙特、伊拉克、阿聯(lián)酋基本維持減產(chǎn)規(guī)定產(chǎn)量，委內(nèi)瑞拉因放松制裁，產(chǎn)量小幅上漲5.3萬桶/天，美國未來產(chǎn)量預(yù)期增加16.6萬桶/天，整體來講供給端的壓力仍在不斷加劇。
需求端：在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息背景下，國外經(jīng)濟(jì)下滑，在美聯(lián)儲(chǔ)加息未結(jié)束前需求難有增量，國內(nèi)疫情管制開始放松，短期需求受到抑制，近期多地新增感染人數(shù)見頂，需求短期內(nèi)有望觸底回升。
庫存端：截至12月23日的一周內(nèi)，美國的原油庫存增加71.8萬桶，至4.19億桶，原油產(chǎn)量減少10.0萬桶至1200.0萬桶/日，原油進(jìn)口增加132.8萬桶，原油出口減少89.5萬桶/日，美國上周戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）庫存減少349.6萬桶至3.751億桶，商業(yè)原油進(jìn)口625.2萬桶/日，較前一周增加43.3萬桶/日。汽油庫存大幅減少310.5萬桶，汽油產(chǎn)量增加59.2萬桶/日，精煉油方面，EIA估計(jì)截至12月23日當(dāng)周EIA精煉油庫存實(shí)際公布增加28.2萬桶，精煉油產(chǎn)量減少1.7萬桶/日。精煉廠設(shè)備利用率達(dá)到92%，前一周則為90.9%。
|
|
