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上周歐美市場處于圣誕節(jié)前后休假期間，市場交投清淡，倫銅處于窄幅震蕩之中；而滬銅則先揚(yáng)后抑制，雖然在下半周回吐部分漲幅，但滬銅周度依然上漲1.24%。銅價(jià)呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱的格局。臨近假期，市場交易氛圍清淡，銅價(jià)走高抑制部分下游入市買興，且疫情覆蓋面持續(xù)擴(kuò)大打壓下游消費(fèi)，現(xiàn)貨由之前的持續(xù)升水一度轉(zhuǎn)為貼水狀態(tài)。年末國內(nèi)外庫存均出現(xiàn)明顯累庫，預(yù)計(jì)進(jìn)口貨源補(bǔ)充依舊有限，下游消費(fèi)亮點(diǎn)難尋，預(yù)計(jì)庫存將保持增加。宏觀方面，市場繼續(xù)關(guān)注美國的加息預(yù)期變化以及國內(nèi)疫情防控政策調(diào)整后的經(jīng)濟(jì)形勢。供需方面，海外供應(yīng)擾動(dòng)持續(xù)，秘魯大規(guī)模抗議活動(dòng)仍影響當(dāng)?shù)厣a(chǎn)和運(yùn)輸，同時(shí)智利Ventanas港口發(fā)生大火導(dǎo)致當(dāng)?shù)劂~精礦出口受阻。國內(nèi)銅精礦供應(yīng)相對(duì)偏松，精銅冶煉新擴(kuò)建產(chǎn)能逐步投料生產(chǎn)，但進(jìn)口窗口收窄，精銅現(xiàn)貨進(jìn)口補(bǔ)充相對(duì)有限。需求端，國內(nèi)年末臨近疊加疫情沖擊，終端實(shí)際需求邊際放緩，下游企業(yè)開工率有所下滑。
　　整體來看，雖然中期宏觀預(yù)期向好，但國內(nèi)年末需求淡季疊加疫情沖擊，終端實(shí)際需求疲弱，全球庫存雖處于低位，但國內(nèi)外交易所均開始累庫，庫存對(duì)銅價(jià)的支撐邊際減弱，預(yù)計(jì)銅短期價(jià)將呈震蕩偏弱走勢。
　　操作建議
　　暫時(shí)觀望
　　風(fēng)險(xiǎn)因素
　　海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期