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上周主要觀點(diǎn)：由于PTA12月份初檢修集中，導(dǎo)致開工率下滑明顯，日檢修損失量達(dá)到7萬噸左右，供應(yīng)縮量，扭轉(zhuǎn)了之前12月份大累庫的預(yù)期，轉(zhuǎn)為緊平衡甚至去庫的格局，價(jià)格重心上移明顯。聚酯端供減需增，基本面邊際轉(zhuǎn)好，提振市場氣氛。PTA目前仍然是供需雙弱，1月貨源整體寬松，疊加23年投產(chǎn)過渡集中于第一季度，投產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，上漲空間有限。PTA累庫壓力逐步疊加至PX端，PX預(yù)期大累庫將逐步顯現(xiàn)，PXN被PTA加工費(fèi)壓縮。第一季度仍然以偏空看待05合約，關(guān)注3-4月份旺季需求情況
　　本周走勢分析：本周PTA走勢仍然維持震蕩小幅上行的走勢，22年最后一個(gè)交易日，主力基差走弱，轉(zhuǎn)正為負(fù)，報(bào)-20元/噸，59價(jià)差走強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格走勢保持一致，周二大幅反彈后輕微下跌；現(xiàn)貨方面，PTA窄幅整理，貿(mào)易商及供應(yīng)商出貨，臨近年底，市場觀望居多，交投清淡
　　本周主要觀點(diǎn)：PTA供需雙弱，累庫預(yù)期不斷延后，周內(nèi)新投產(chǎn)裝置存在短暫停車情況，周開工率僅有6成，創(chuàng)年度新低，終端織造開工快速下滑，逐步進(jìn)入“春節(jié)放假”期，基本面指引不強(qiáng)，成本強(qiáng)支撐，前期頻繁交易宏觀利多情緒，目前利多出盡，并無明顯驅(qū)動，盤面維持震蕩，上行驅(qū)動不足。持倉方面，PTA多頭席位減倉明顯，空頭席位小幅增倉，或表明多頭出現(xiàn)獲利離場跡象。
　　供給端：本周PTA/PX裝置情況變動較多，整體雙雙減產(chǎn)，PX-中國開工率67.74%，周環(huán)比下跌4.06%，PX亞洲開工率64.92%，周環(huán)比下的2.7%，廣東石化260萬噸PX裝置預(yù)計(jì)1月份才產(chǎn)出合格品；PTA本周產(chǎn)量不到90萬噸，同比下跌1.44%，環(huán)比下跌15.33%，周產(chǎn)量為近兩年低點(diǎn)，周度開工率61.94%，周環(huán)比下跌3.88%，開工率創(chuàng)今年低點(diǎn)
　　成本利潤：整體PTA利潤估值中性偏上，PXN維持在300美元/噸的中等偏上水平，部分裝置存在重啟的可能，PTA加工費(fèi)566.7元/噸，現(xiàn)貨仍有利潤，年后PTA企業(yè)仍然會提負(fù)。俄羅斯總統(tǒng)簽署了反制法令，提振原油市場，有助于油價(jià)回暖，成本端有利好支撐，不過元旦期間，油市交投氣氛繼續(xù)減弱，油價(jià)波動空間有限
　　庫存：01合約臨近交割，1月貨源整體寬松，社會庫存整體走強(qiáng)，本周社庫199.8萬噸，周環(huán)比上漲3%，企業(yè)庫存由于近兩周大力減產(chǎn)開始走弱，廠庫庫存可用天數(shù)4.89天，環(huán)比下跌0.63天，整體庫存持穩(wěn)
　　需求：聚酯持續(xù)減產(chǎn)，本周聚酯開工率仍不足7成，提負(fù)失敗，雖然聚酯價(jià)格跟隨成本端上漲，但是終端消費(fèi)冷清，產(chǎn)銷下滑，價(jià)格上漲幅度有限，現(xiàn)金流反彈后低位震蕩。目前加彈、紡織、印染均處于年末收尾階段，提前進(jìn)入放假期間，江浙織機(jī)開工率下滑至30.17%，周環(huán)比下跌16.68%，PTA工廠原料備貨天數(shù)小幅下跌，下跌0.14天至7.23天
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注油價(jià)波動，宏觀因素影響及新裝置投產(chǎn)時(shí)間