>> 安信證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)周報：光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格下行，綠電長期成長空間打開-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 980KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市-A |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行業(yè)走勢：上周上證綜指上漲1.42%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.65%，公用事業(yè)與環(huán)保指數(shù)上漲4.23%。環(huán)保板塊中，大氣治理板塊上漲6.29%，固廢板塊上漲1.07%，環(huán)境監(jiān)測板塊上漲3.92%，節(jié)能與能源清潔利用板塊上漲0.03%，電力板塊中，火電板塊上漲7.59%，水電板塊上漲4.05%，清潔能源發(fā)電板塊上漲4.75%，地方電網(wǎng)板塊上漲3.73%，燃氣板塊上漲0.62%；水務板塊上漲1.91%。
本周要點：
光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅下降，光伏項目建設積極性有望提升：近兩年來，受下游需求高增與產(chǎn)能不足影響，硅料價格持續(xù)上漲，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格居高不下。硅料企業(yè)紛紛擴產(chǎn)，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2021年國內(nèi)硅料產(chǎn)能僅51.9萬噸，預計到2022年底達到120.3萬噸。隨著產(chǎn)能加速釋放，而下游需求低迷，近日硅料價格迎來大幅下行，根據(jù)PVInfoLink數(shù)據(jù)，本周市場均價已降至200元/kg左右。硅料價格的大幅下降逐步傳導至產(chǎn)業(yè)鏈下游，以中環(huán)、隆基為代表的硅片大廠以及以通威為代表的電池企業(yè)本周紛紛下調報價，環(huán)比降幅達20%左右。近半月以來，組件價格也開始松動，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會于12月21日發(fā)布的數(shù)據(jù)，遠期組件訂單的執(zhí)行價降至1.8元/W以下。上游成本端大幅下降有望逐步傳導至組件端，新投產(chǎn)光伏項目收益率有望提升，將推動光伏項目建設積極性，推薦“水、火、風、光”一體化發(fā)展的全國性發(fā)電平臺【國電電力】、建議關注綠電板塊龍頭【三峽能源】。
政策推動綠證交易開展，綠電企業(yè)有望受益：近日國家發(fā)改委與能源局聯(lián)合發(fā)布《關于推動電力交易機構開展綠色電力證書交易的通知》，提出綠色電力證書是綠電環(huán)境價值的唯一憑證，支持電力交易機構通過雙邊協(xié)商、掛牌、集中競價等多種方式組織開展綠證交易，抓緊核定第一批綠證需求規(guī)模；在收益分配放慢，完全市場化上網(wǎng)綠電或平價可再生能源項目產(chǎn)生的附加收益歸發(fā)電企業(yè)，享受可再生能源補貼的綠電產(chǎn)生的附加收益由電網(wǎng)企業(yè)單獨歸集，并以適當方式對沖可再生能源發(fā)電補貼。中國綠證制度自2017年啟動實施，目前已形成了完整的核發(fā)與交易體系，繼11月16日國家三部委明確以綠證作為可再生能源電力消費量認定的基本憑證后，該政策將進一步推動我國綠證市場的完善與交易活躍度的提升，綠電企業(yè)有望充分受益。
市場信息跟蹤：
1）碳市場跟蹤：本周全國碳市場碳排放配額（CEA）總成交量484.7萬噸，總成交額2.66億元。掛牌協(xié)議交易周成交量37.3萬噸，周成交額2080.4萬元，最高成交價56.50元/噸，最低成交價55.00元/噸，本周五收盤價為55.00元/噸，較上周五下跌2.65%。大宗協(xié)議交易周成交量447.4萬噸，周成交額2.45億元。截至本周，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量2.3億噸，累計成交額104.75億元。本周，福建碳排放權成交量最高，為92.9萬噸。碳排放平均成交價方面，北京市場成交均價最高，為125.13元/噸，福建市場成交均價最低，為30.58元/噸。
2）天然氣價格跟蹤：據(jù)卓創(chuàng)資訊發(fā)布的數(shù)據(jù)，本周全國LNG出廠成交周均價為7045.48元/噸，環(huán)比下跌464.95元/噸，跌幅6.19%。其中，接收站出廠周均價7915.71元/噸，環(huán)比上周下跌28.6元/噸，跌幅0.36%；工廠出廠周均價為6639.19元/噸，環(huán)比上周上漲660.63元/噸，跌幅9.05%。
3）煤炭價格跟蹤：據(jù)wind和中國煤炭市場網(wǎng)，本周CCI5500動力煤綜合價格指數(shù)為792元/噸，環(huán)比上周持穩(wěn)。從產(chǎn)地來看，榆林5800動力混煤坑口價820元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)。鄂爾多斯電煤（Q5500）坑口價690元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)。大同南郊動力煤（Q5500）車板價855元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)。
投資組合：
【藍天燃氣】+【大元泵業(yè)】+【國電電力】+【新奧股份】+【大地海洋】+【賽恩斯】
風險提示：政策推進不及預期，項目投產(chǎn)進度不及預期，動力煤長協(xié)簽訂比例不及預期，電價下調風險，資產(chǎn)重組失敗風險、大額解禁風險、補貼下降風險、產(chǎn)品價格下降風險。
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