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兩個(gè)案例的側(cè)重點(diǎn)分別是節(jié)約套保成本的靈活套保方案和應(yīng)對(duì)債市整體風(fēng)險(xiǎn)的大周期擇時(shí)套保方案。
　　在債牛低波動(dòng)的環(huán)境下，需要靈活的量化策略來減少國債期貨套保成本“芝麻”對(duì)凈值的負(fù)貢獻(xiàn)。如遇到短期大波動(dòng)的行情，我們建議使用靈活應(yīng)對(duì)三部曲策略。
　　但在債市逆風(fēng)的環(huán)境下，套保成本“芝麻”作為風(fēng)險(xiǎn)管理的理性付出，可以用來保護(hù)現(xiàn)券配置的凈值“西瓜”。同時(shí)，一定尺度的風(fēng)險(xiǎn)敞口留存甚至可以帶來超額收益。