>> 華泰期貨-油脂日報：油脂下探回升，小幅收跌-230104
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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油脂觀點
市場分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2305合約8280元/噸，較前日下跌58元，跌幅0.70%；豆油2305合約8894元/噸，較前日下跌6元，跌幅0.07%；菜油2305合約10723元/噸，較前日下跌16元，跌幅0.15%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油現(xiàn)貨價格8035元/噸，較前日上漲37元，廣東地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差P05-245，較前日上漲95；天津地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨價格9377元/噸，現(xiàn)貨基差Y05+483，前日無現(xiàn)貨報價；江蘇地區(qū)四級菜油無現(xiàn)貨報價。
上周三大油脂期貨盤面漲幅均較大，主要據(jù)MPOA、SPPOMA等高頻數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量繼續(xù)下滑，印度精煉棕櫚油無限制進口措施繼續(xù)延長，印尼調整DMO政策出口比例等利好集中釋放。另外市場對需求恢復較為樂觀也提振油脂行情。后市來看，豆油方面，美國大豆正值出口高峰期，迄今為止，2022/23年度(始于9月1日)美國大豆出口檢驗總量累計達到25,036,140噸，同比降低8.7%。出口檢驗量達到美國農(nóng)業(yè)部預測目標的45.0%，前一周完成42.0%。巴西大豆播種進度接近尾聲，巴西2022/23年度大豆預估維持在1.51億噸不變，該預估偏中性。市場焦點仍在阿根廷，連續(xù)三個年度受拉尼娜天氣影響，阿根廷遭遇干旱天氣侵襲，這導致該國主要農(nóng)業(yè)生產(chǎn)區(qū)的降水缺乏，阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所數(shù)據(jù)顯示，截至12月29日為止大豆的播種僅完成72.2%，低于去年同期的81.4%。交易所預計今年的播種面積為1670萬公頃，目前已播種1205.92萬公頃。另外阿根廷大豆作物狀況評級較差為28%(上周為25%，去年8%)；一般為62%(上周63%，去年35%)；優(yōu)良為10%(上周12%，去年57%)。原來預計該國今年大豆產(chǎn)量料超過4800萬噸，但干燥天氣或導致該國大豆產(chǎn)量預估被下調。國內(nèi)市場對油脂需求轉樂觀，豆油成交有所提升，成交多以彌補空單為主，預計基差或將開始震蕩運行。行情震蕩偏強為主。棕櫚油方面，上周也利好較多，印尼官宣自2023年1月起調整DMO政策出口比例從1:9下調至1:6，出口政策收緊。馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)稱，2022年12月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降3.87%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年12月1-31日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期減少1.68%。馬來產(chǎn)量下滑也利好棕櫚。國內(nèi)需求仍疲軟，但市場對后市需求恢復存在信心，上周棕櫚油庫存繼續(xù)上行，供應壓力仍存。整體看雖然棕櫚油有來自產(chǎn)地端的利好，但冬季低溫對棕櫚油需求有抑制，因此預計棕櫚油仍不能走出震蕩格局，寬幅震蕩仍然是后市的主要基調。菜籽油方面，外媒12月26日消息稱2022年11月份中國的油菜籽進口大幅增加，達到了47.7萬噸，遠高于之前9個月的月均進口量10萬噸，創(chuàng)下2019年1月以來的最高單月進口規(guī)模。2019年3月份中國對加拿大油菜籽實施市場準入限制措施，這些限制已在2022年5月份取消。上周菜油現(xiàn)貨基差堅挺，國內(nèi)進口菜籽已陸續(xù)到港，國內(nèi)油廠開機率上升明顯。上周進口菜籽壓榨量環(huán)比小幅增加，產(chǎn)油量隨之增加，全國菜油庫存小幅減少，預計菜油繼續(xù)偏強震蕩難有單邊行情。
策略
單邊中性
風險
無
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