>> 華泰期貨-聚烯烴日報：開門紅行情，聚烯烴低開高走-230104
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
大小： |
896KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
節(jié)后市場交易情緒較好，整體大宗商品漲多跌少，市場的表現(xiàn)多為資金驅(qū)動，已脫離了正常基本面邏輯，聚烯烴全天低開高走，交易情緒未見明顯退潮，成交量未見放量，但LLDPE出現(xiàn)了增倉上行情況，可以保持關(guān)注。樂觀情緒終將是短暫的，謹(jǐn)慎出現(xiàn)盤面情緒退潮?；久娼K端用戶詢盤積極性一般，維持少量剛需采購為主，建議日內(nèi)短線順著市場開門紅的樂觀情緒交易，謹(jǐn)慎交易者維持觀望。
核心觀點
■市場分析
庫存方面，石化庫存67.5萬噸，較上一工作日+16.5萬噸。和近兩年情況接近，且?guī)齑嫣幗暾^(qū)間，目前看供應(yīng)在減少，低于預(yù)期，則中游累庫不及預(yù)期，邊際改善。
基差方面，LL華北基差在-10元/噸，PP華東基差在-90元/噸，基差大幅走弱，主要受盤面積極交易而現(xiàn)貨成交依然一般引起。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面。PP生產(chǎn)利潤原油制處于虧損狀態(tài)，LL油頭法和PDH制PP生產(chǎn)利潤為正，沒有很大增幅，這種情況將促進廠家進一步生產(chǎn)增加供應(yīng)。
非標(biāo)價差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面。HD注塑-LL價差沒有明顯變化，出現(xiàn)了邊際改善，開工率沒有明顯大幅變化。留意原油制HD是否兌現(xiàn)大幅降負，若出現(xiàn)則HD供應(yīng)邊際改善，LL產(chǎn)能也會被分流，改善LL供應(yīng)面。PP低融共聚-PP拉絲價差略微縮小，開工率沒有明顯變化。
進出口方面。由于美金快速補跌，PP進口窗口已經(jīng)打開，PE進口利潤在0附近，PP存在供應(yīng)進口的壓力，對LLDPE來說暫時供應(yīng)上利好。
■策略
?。?）單邊：建議日內(nèi)短線順著市場開門紅的樂觀情緒交易，謹(jǐn)慎交易者維持觀望。
?。?）跨期：暫觀望。
■風(fēng)險
原油價格波動，下游補庫持續(xù)性，匯率貶值導(dǎo)致的進口窗口上移，俄烏沖突惡化
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