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1月3日，滬鎳主力合約探底回升，成交量為96517手(-60537)，持倉量為71622手《-6056)，倫鎳漲4.28%。現(xiàn)貨成交仍較弱，基差升水縮小。供給端，上周鎳礦到港量繼續(xù)走低，春節(jié)前庫存將小幅波動(dòng);國內(nèi)鐵廠利潤轉(zhuǎn)正，庫存壓力減小;預(yù)計(jì)12月國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量仍維持高位，近期進(jìn)口盈利不佳，市場現(xiàn)貨較為緊張。需求端，春節(jié)臨近不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈觀望為主;新能源汽車補(bǔ)貼退市，三元前驅(qū)體需求減弱，硫酸鎳價(jià)格有所下滑，純鎳生產(chǎn)硫酸鎳經(jīng)濟(jì)性仍較差，硫酸鎳對純鎳需求有限。庫存來看，上期所增加500噸，LME庫存下降，社會庫存與保稅區(qū)庫存小幅下降。宏觀方面近期擾動(dòng)較少。綜上，中長期產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋將使價(jià)格下移，但短期低庫存與現(xiàn)貨緊張下加大資金面引起的波動(dòng)，預(yù)計(jì)短期寬幅震蕩。操作上，建議觀望，不宜入場沽空，等待現(xiàn)貨資源緊張真正緩解后的沽空機(jī)會。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:印尼鎳出口稅落地情況、顯性庫存較低、美聯(lián)儲加息預(yù)期變化、節(jié)前備貨超預(yù)期