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隔夜油價(jià)大幅下探，主要受美元強(qiáng)勁反彈、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走弱拖累，國(guó)內(nèi)油品類期貨今日表現(xiàn)較為疲軟。近期俄油供應(yīng)降量的預(yù)期趨于一致，供應(yīng)端難有邊際利空，但需關(guān)注海外宏觀層面需求預(yù)期與國(guó)內(nèi)微觀層面的出行需求預(yù)期對(duì)油價(jià)波動(dòng)節(jié)奏的影響。
　　2023年原油需求端國(guó)內(nèi)外的關(guān)注重點(diǎn)各不相同。對(duì)于海外市場(chǎng)來說，2020-2022年其需求的變化更多受到疫情及相關(guān)管控措施的影響，與宏觀經(jīng)濟(jì)或其他大部分工業(yè)品需求的波動(dòng)節(jié)奏并不完全一致，隨著海外主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)基于疫情的跨國(guó)管控徹底放開，海外陸上出行及區(qū)域間航班活動(dòng)的恢復(fù)已基本在2022年完成。因此，從微觀角度來看，海外成品油需求在2023年的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)并沒有2021-2022年明確，增速將明顯放緩哽多將受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。2022年下半年以來市場(chǎng)對(duì)海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景相對(duì)悲觀，在此過程中對(duì)原油海外需求的交易主要體現(xiàn)為強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期，這種海外需求的弱預(yù)期與宏觀氛圍高度聯(lián)動(dòng)，在此過程中市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)2023年的石油需求預(yù)期不斷調(diào)低進(jìn)行定價(jià)，在交易宏觀氛國(guó)的時(shí)期，油價(jià)與美債收益率、美元指數(shù)甚至美股等市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)往往較強(qiáng)，目前需警惕相關(guān)資產(chǎn)波動(dòng)率再度放大對(duì)油價(jià)的影響。
　　國(guó)內(nèi)需求的關(guān)注點(diǎn)更加集中于微觀層面，近期體現(xiàn)為明顯的邊際好轉(zhuǎn)，北京等地出行活動(dòng)已快速回升至正常時(shí)期水平，華東地區(qū)觸底后相對(duì)偏弱但拐點(diǎn)亦已相對(duì)明朗，進(jìn)入一季度后國(guó)內(nèi)油品需求或?qū)⒖焖龠M(jìn)入強(qiáng)預(yù)期的兌現(xiàn)階段，2月后同比及環(huán)比預(yù)計(jì)都將迎來明顯增長(zhǎng)，有望在一季度對(duì)油價(jià)形成需求端的支撐。