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銅:
　　12月銅價(jià)反彈沖高后緩步回落，市場交投持續(xù)回落。市場關(guān)注點(diǎn)逐步來到國內(nèi)，國內(nèi)疫情防控措施明顯放寬，1月初將放開境外疫情管控，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅改善，疫情放開對于需求預(yù)期的指引作用不容忽視。海外方面，非美國家開始追趕美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐，美元相對走弱對銅市來說偏利多，但海外需求的下滑也是實(shí)實(shí)在在。從現(xiàn)貨來看，庫存繼續(xù)表現(xiàn)出更多的結(jié)構(gòu)性特征變化，總庫存持續(xù)位于低位波動(dòng)，季節(jié)性的補(bǔ)庫表現(xiàn)遲緩，上海庫存一度抬升，但隨著華南庫存吃緊，有區(qū)域間調(diào)貨的情況出現(xiàn)，總體現(xiàn)貨升水有所回落，進(jìn)口需求明顯下降，貿(mào)易升水已經(jīng)跌至年內(nèi)最低的40美元以下。國內(nèi)表觀需求表現(xiàn)穩(wěn)健，冶煉增速平平，供應(yīng)短缺難以緩解。下游行業(yè)方面，地產(chǎn)相關(guān)持續(xù)嬴弱，出口持續(xù)回落，需要擔(dān)憂在上半年是否出現(xiàn)失速風(fēng)險(xiǎn)，此外新能源汽車，光電風(fēng)電相關(guān)領(lǐng)域用銅持續(xù)提供增量，構(gòu)成了需求方面的韌性。技術(shù)上看，LME銅價(jià)反彈遇阻后重回震蕩區(qū)間，后續(xù)海外需求回落和衰退前景將打壓需求，一季度總體偏空思路，6.6-6.8萬區(qū)間擇機(jī)持空。