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策略摘要
　　因農(nóng)業(yè)用肥支撐，昨日主流區(qū)域尿素現(xiàn)貨繼續(xù)小幅上行，工業(yè)方面以按需采購(gòu)為主；部分前期氣頭停車(chē)企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨供應(yīng)偏充裕；春節(jié)臨近，需求難以持續(xù)，且供暖用煤采購(gòu)壓力減小，期貨昨日小幅下調(diào)。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：1月4日尿素主力收盤(pán)2545元/噸（-26）；前二十位主力多頭持倉(cāng)：75319（+1005），空頭持倉(cāng)：76206（-836），凈空持倉(cāng)：887（-1932）。
　　現(xiàn)貨：1月4日山東臨沂小顆粒報(bào)價(jià)：2710元/噸（+10）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2700元/噸（+20）；江蘇沐陽(yáng)小顆粒報(bào)價(jià)：2730元/噸（+10）。
　　原料：1月4日小塊無(wú)煙煤1790元/噸（0），尿素成本2258元/噸（0），尿素出口窗口-75美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截至12月28日，煤制尿素周度產(chǎn)量86.38萬(wàn)噸（+0.69%），煤制周度產(chǎn)能利用率74.7%（+0.51%），氣制尿素周度產(chǎn)量15.25萬(wàn)噸（-5.04%），氣制周度產(chǎn)能利用率37.52%（-2%）。
　　庫(kù)存：截至12月29日港口庫(kù)存18.3萬(wàn)噸（+6.2），廠庫(kù)庫(kù)存91.5萬(wàn)噸（+7.01）。
　　觀點(diǎn)：因農(nóng)業(yè)用肥支撐，昨日主流區(qū)域尿素現(xiàn)貨繼續(xù)小幅上行，工業(yè)方面以按需采購(gòu)為主；部分前期氣頭停車(chē)企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨供應(yīng)偏充裕；春節(jié)臨近，需求難以持續(xù)，且供暖用煤采購(gòu)壓力減小，期貨仍建議以震蕩思維偏空對(duì)待。
　　■策略
　　中性：農(nóng)業(yè)需求支撐現(xiàn)貨小幅上行，工業(yè)方面仍以剛需為主；但臨近春節(jié)，下游復(fù)合肥、三聚氰胺需求一般，需求端難以持續(xù)，期貨仍建議以震蕩偏空思維對(duì)待。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　需求超預(yù)期，氣頭企業(yè)復(fù)工，煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)