>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)日?qǐng)?bào)-230103
| 上傳日期： |
2023/1/5 |
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| 1759KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】各大投行均預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)將衰退，美聯(lián)儲(chǔ)政策將在2023年逐步轉(zhuǎn)向，國際貨幣基金組織主席格奧爾基耶娃也表達(dá)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，均增加了貴金屬的吸引力，貴金屬開盤震蕩走強(qiáng)，倫敦金一度突破1850美元/盎司；隨著美元指數(shù)短線拉升，貴金屬行情受到限制，漲幅收窄。截止17:00，現(xiàn)貨黃金整體在1823-1850美元/盎司區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅接近0.7%；現(xiàn)貨白銀整體在23.86-24.54美元/盎司區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅接近1.5%。盡管人民幣匯率出現(xiàn)大波動(dòng)，國內(nèi)貴金屬日內(nèi)仍維持震蕩走勢，均小幅上漲，滬金漲0.24%至411.2元/克；滬銀漲0.86%至5395元/千克。
【重要資訊】①2023年大類資產(chǎn)大幅波動(dòng)將會(huì)持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，對(duì)大類資產(chǎn)形成利空出盡影響，政策一旦釋放再度降息信號(hào)對(duì)大類資產(chǎn)形成利好影響；經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期將會(huì)逐步兌現(xiàn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)類大類資產(chǎn)形成利空影響，關(guān)注預(yù)期兌現(xiàn)后的反轉(zhuǎn)行情；地緣政治局勢和主權(quán)債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)概率繼續(xù)增加，將會(huì)影響大類資產(chǎn)走勢。因此2023年要重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整節(jié)奏、經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的兌現(xiàn)進(jìn)展、地緣政治局勢進(jìn)展和主權(quán)債務(wù)危機(jī)等黑天鵝和灰犀牛事件。②各國央行正以1967年以來最快的速度買入黃金。世界黃金協(xié)會(huì)匯編的數(shù)據(jù)顯示，黃金需求已超過55年來的任何年份。黃金交易市場BullionVault研究主管Adrian Ash表示，各國央行紛紛買入黃金表明，在美國及其盟友凍結(jié)俄羅斯美元儲(chǔ)備之后，地緣政治局勢充滿了不確定性和不信任。上一次出現(xiàn)這種黃金買入水平，標(biāo)志著全球貨幣體系的一個(gè)歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)。③截至12月27日當(dāng)周，黃金投機(jī)性凈多頭增加8032手至136880手合約，表明投資者看多黃金的意愿繼續(xù)升溫；投機(jī)者持有的白銀投機(jī)性增加1265手至31027手合約，表明投資者看多白銀的意愿繼續(xù)升溫。
【交易策略】運(yùn)行邏輯分析：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂與地緣政治局勢繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情；美元指數(shù)和美債收益率走勢直接影響黃金走勢。美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐將會(huì)進(jìn)一步放緩直至停止加息，美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂繼續(xù)升溫，美元指數(shù)和美債收益率維持弱勢行情，貴金屬突破關(guān)鍵點(diǎn)位后維持高位偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢，繼續(xù)關(guān)注政策收緊節(jié)奏放緩（美元指數(shù)和美債收益率高位回落）、經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期與地緣政治等宏觀因素能否助力貴金屬持續(xù)上漲。關(guān)注人民幣匯率，匯率升值使得內(nèi)盤表現(xiàn)弱于外盤。
運(yùn)行區(qū)間分析：倫敦金現(xiàn)再度回到1800美元關(guān)口上方，隨著聯(lián)儲(chǔ)政策收緊步伐放緩兌現(xiàn)并持續(xù)，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇等因素影響，疊加美元指數(shù)和美債收益率繼續(xù)回落，倫敦金現(xiàn)春節(jié)前上方關(guān)注1900美元/盎司（420元/克，滬金要關(guān)注匯率），下方繼續(xù)關(guān)注1675-1680美元/盎司支撐。白銀再度回到23.8-24美元/盎司（5400元/千克）上方，春節(jié)前上方關(guān)注24.8-25美元/盎司位置（5600元/千克），下方繼續(xù)關(guān)注22美元/盎司（4800元/千克）關(guān)口。春節(jié)前，貴金屬依然處于寬幅震蕩期，建議低吸為主。
黃金期權(quán)方面，建議賣出深度虛值看跌期權(quán)獲得期權(quán)費(fèi)，如暫時(shí)可賣出AU2304P388合約。
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