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 ★進(jìn)口利潤低位，澳煤進(jìn)口對價(jià)格影響較小，或重塑進(jìn)口格局
　　隨著澳煤出口格局的變化，澳煤的主要出口量已經(jīng)傾斜到日、韓、印度等國家，因此后期若放開進(jìn)口，澳煤能否有富余的量再給到中國仍有待考量。相較于其他煤種，澳煤的煤質(zhì)較好，是我國鋼廠和焦化廠比較青睞的煤種，同時(shí)今年黑色需求同比仍呈小幅下降情況，若澳煤進(jìn)口后，勢必會(huì)擠占蒙煤和俄煤的量，將會(huì)再次重塑我國的進(jìn)口格局。價(jià)格方面，目前澳洲焦煤FOB為308美元/噸，折合到港人民幣價(jià)格來看，進(jìn)口利潤不足50元/噸，因此在目前的進(jìn)口煤價(jià)差情況下，放開進(jìn)口也不會(huì)對我國焦煤價(jià)格造成很大沖擊，更多是量和結(jié)構(gòu)方面的問題。
　　★澳煤進(jìn)口對國內(nèi)動(dòng)力煤市場的潛在影響：
　　動(dòng)力煤方面，假設(shè)澳煤允許進(jìn)口，目前價(jià)格下并不會(huì)對國內(nèi)市場造成明顯沖擊。1月初，澳洲5500KFOB報(bào)價(jià)133美金，對應(yīng)到中國進(jìn)口成本約1225元/噸，與國內(nèi)北港5500K報(bào)價(jià)基本持平。但考慮此輪冬季國內(nèi)外均較為溫暖，后期需要持續(xù)跟蹤海外高卡煤估值和價(jià)差。且2021-2022年以來，國內(nèi)煤炭飽受高卡煤結(jié)構(gòu)性稀缺影響，導(dǎo)致電力高日耗時(shí)易造成煤價(jià)易漲難跌。若澳煤允許進(jìn)口，國內(nèi)高卡煤結(jié)構(gòu)性緊張問題或能得到明顯緩解。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　進(jìn)口政策變化，中澳國際關(guān)系變化，以及蒙古國出口政策變化。需求方面，疫情后期需求復(fù)蘇超預(yù)期。