>> 招商期貨-聚烯烴周報：弱現(xiàn)實VS強預(yù)期，節(jié)前價格震蕩為主-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
安婧 |
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聚乙烯：
1、基本面上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存小幅累庫存，處于歷年正常水平。本周國內(nèi)現(xiàn)貨延續(xù)小幅下跌，基差持平，成交一般；美金現(xiàn)貨穩(wěn)中小漲為主，低價進口窗口關(guān)閉。后期隨著檢修復(fù)產(chǎn)及新裝置逐步投產(chǎn)，供應(yīng)逐步增加。下游農(nóng)地膜淡季，疊加受制于疫情影響，下游整理開工率延續(xù)下滑處于歷史低位水平?？傮w來看產(chǎn)業(yè)鏈庫存比較健康，基差走弱，供增需減，隨著房地產(chǎn)放松及疫情防控政策放松導致宏觀預(yù)期走好，整體處于弱現(xiàn)實強預(yù)期，短期震蕩為主，往上仍受制于進口窗口壓制。中期來看，上半年塑料供需仍偏寬松，單邊震蕩為主，全年塑料的供應(yīng)比PP壓力小，可以關(guān)注買塑料空PP。后期關(guān)注新增產(chǎn)能投放情況/國內(nèi)疫情發(fā)酵情況/下游需求情況。
2、從交易維度上：短期供需走弱，庫存健康，基差持穩(wěn)，春節(jié)前弱現(xiàn)實強預(yù)期，單邊震蕩為主，但往上仍受制于進口窗口壓制。中期來看，上半年塑料供需仍偏寬松，單邊震蕩為主，全年塑料的供應(yīng)比PP壓力小，可以關(guān)注買塑料空PP。
聚丙烯：
1、基本面上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存小幅累庫存，處于歷年正常水平。本周國內(nèi)現(xiàn)貨延續(xù)小幅下跌，基差走弱，成交一般；美金現(xiàn)貨穩(wěn)中小漲，低價進口窗口關(guān)閉，出口窗口關(guān)閉。后期隨著檢修復(fù)產(chǎn)及新裝置逐步投產(chǎn)，供應(yīng)逐步增加。下游仍受制于疫情反復(fù)，整體下游開工率延續(xù)下滑處于歷年低位水平?？傮w來看產(chǎn)業(yè)鏈庫存中性，基差走弱，供增需減，隨著房地產(chǎn)放松及疫情防控政策放松導致宏觀預(yù)期走好，整體處于弱現(xiàn)實強預(yù)期，短期震蕩偏弱為主，往上仍受制于進口窗口壓制。中長期來看：上半年P(guān)P供需寬松，單邊逢高做空為主，產(chǎn)業(yè)仍處于擴產(chǎn)周期，供應(yīng)壓力逐步加大，逢高做空利潤或者月間反套。后期關(guān)注新裝置投放情況/下游訂單情況/國內(nèi)疫情發(fā)酵情況。
2、從交易維度上：供需壓力逐步加大，逐步累庫存，春節(jié)前弱現(xiàn)實強預(yù)期，單邊震蕩偏弱為主，但往上仍受制于進口窗口壓制。中長期來看：上半年P(guān)P供需寬松，單邊逢高做空為主，產(chǎn)業(yè)仍處于擴產(chǎn)周期，供應(yīng)壓力逐步加大，逢高做空利潤或者月間反套。
風險提示：新裝置投放情況，下游訂單情況，疫情發(fā)酵情況，俄烏事件。
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