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第一：宏觀面，地產(chǎn)企業(yè)再迎寬松預期。金融監(jiān)管部門據(jù)悉計劃階段性放寬地產(chǎn)企業(yè)的三道紅線考察，延長過渡期并返送杠桿限制。黑色板塊周內反彈。然而本輪國內政策放松的空間預計有限，尤其是在上半年海外仍處于持續(xù)加息的大背景當中。
　　第二：周內海外充分交易衰退預期。通脹數(shù)據(jù)仍然高企，美聯(lián)儲鷹派的表態(tài)，市場再次交易衰退預期帶來的消費不足的問題，原油價格周內大幅下挫，并且導致國內能化市場整體偏弱。短期來看原油價格進一步下跌空間預計有限，將給能化品種提供一定支撐。
　　第三：聚酯板塊終端紡服企業(yè)基本停工放假，市場交易未來補庫的預期不可持續(xù)。2023年上半年供應擴張、累庫帶來利空以及消費可能出現(xiàn)好轉的帶來利多的因素下，聚酯環(huán)節(jié)陷入震蕩市格局。
　　PTA：短期震蕩市。PTA進入供增需減的階段，1月份累庫概率較大。隨著恒力石化、嘉通能源PTA裝置陸續(xù)重啟提負荷，PTA開工了提升至66.6%。PTA供應進一步寬松，現(xiàn)貨端基差逐步從升水80元/噸降至平水，供應商出貨的意愿有一定提升。而需求端，聚酯工廠負荷維持在66%左右的水平，大型長絲工廠的負荷降至45%，短纖工廠也將逐步進入檢修階段，春節(jié)前聚酯開工負荷提升的可能性較低，大部分企業(yè)選擇在春節(jié)過后1月底到2月初進行重啟。終端織機和加彈環(huán)節(jié)基本已經(jīng)放假，開工在1-3成，備庫的需求主要是春節(jié)后的訂單需要，然而市場對春節(jié)后的行情較為迷茫，預計較難刺激進一步補庫。因此接下來炒作消費回暖的預期空間有限，加上基本面偏弱的格局下，PTA短期震蕩市。
　　乙二醇：短期震蕩市。乙二醇處于供增需減的格局當中。供應端，乙二醇裝置開工率持續(xù)提升，目前達到64%。進口方面，受到港延遲的影響，乙二醇進口量持續(xù)降低。聚酯工廠節(jié)前補庫的需求提升，周內乙二醇港口發(fā)貨數(shù)據(jù)有所回暖，港口累庫速度慢于市場預期，同時張家港地區(qū)庫存不升反降。需求端，聚酯環(huán)節(jié)開工負荷維持66%左右的低位，預計此負荷水平將延續(xù)到1月底。整體來看，國產(chǎn)供應量擠壓進口供應的格局難以改變，累庫慢于預期的情況下，乙二醇市場預計強于PTA價格表現(xiàn)。
　　滌綸短纖：短期震蕩市，一季度偏強。當前短纖工廠的庫存雖然在累積，下游臨近春節(jié)也面臨剛需下滑的困境，但是目前產(chǎn)業(yè)鏈的結構已經(jīng)在轉化。紗線從之前的高庫存壓力歷史最大轉變?yōu)榈蛶齑?、低利潤、低開工結構，紗線環(huán)節(jié)的負反饋進入尾聲，壓力向上傳導至短纖環(huán)節(jié)。謹防春節(jié)后補庫行情之下的反彈，建議02-03正套、逢低單邊買入PF2302。