>> 銀河期貨-雙焦周報(bào)：焦炭現(xiàn)貨進(jìn)入降價(jià)通道，煤焦在黑色系中偏弱-230102
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
1471KB |
| 格式： |
pdf 共38頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
尉俊毅 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
雙焦總結(jié)
價(jià)格：焦炭產(chǎn)地落實(shí)降價(jià)，港口維穩(wěn)，山西呂梁準(zhǔn)一冶金焦2560（-100），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2780（-）。焦煤價(jià)格維穩(wěn)，山西中硫主焦倉(cāng)單2230（-），沙河驛蒙5煤倉(cāng)單2340（-），沙河驛蒙3倉(cāng)單1965（-）。
焦煤供給：近期部分前期因疫情停產(chǎn)的煤礦生產(chǎn)逐步恢復(fù)，但仍有煤礦受疫情影響生產(chǎn)受限，且年關(guān)將至，煤礦多保安全生產(chǎn)為主，煤礦整體產(chǎn)量尚未有明顯增加，汾渭煤礦產(chǎn)能利用率86.48%（+0.11%），蒙煤通關(guān)車輛保持在800+。
焦炭供給：焦企落實(shí)首輪提降，焦化利潤(rùn)保持低位，鋼聯(lián)噸焦盈利43元（-9），噸焦有一定盈利疊加環(huán)保影響減弱，產(chǎn)地焦企陸續(xù)提產(chǎn)，部分已提至滿產(chǎn)，整體開工率繼續(xù)回升，鋼聯(lián)230家焦企開工率74.0%（+0.5）。
煤焦剛需：隨著虧損持續(xù)，國(guó)內(nèi)鋼廠依舊檢修增加，高爐復(fù)產(chǎn)延期，但是由于鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)周期影響，鐵水產(chǎn)量小幅增加。區(qū)域上看，本周檢修發(fā)生在華東、華中、西南和華南地區(qū)，復(fù)產(chǎn)發(fā)生在華北地區(qū)，247鐵水產(chǎn)量222.51（+0.65），鋼廠盈利率19.91%（-1.73），螺紋表需246.68（-19.53）。
焦煤庫(kù)存：下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏放緩，多維持剛需，煤礦前期因疫情擾動(dòng)，目前多執(zhí)行前期訂單，產(chǎn)地庫(kù)存繼續(xù)下滑，汾渭煤礦精煤庫(kù)存208.59萬噸（-11.78）。焦企對(duì)優(yōu)質(zhì)骨架煤種仍補(bǔ)庫(kù)，廠內(nèi)原料庫(kù)存增加，汾渭焦企原料煤庫(kù)存12.06天（+1.26）。鋼聯(lián)焦煤總庫(kù)2897.5（+16.3）。
焦炭庫(kù)存：近期焦企提產(chǎn)，焦炭供給增加；部分鋼廠庫(kù)存至合理水平，采購(gòu)節(jié)奏放緩，部分地區(qū)焦企庫(kù)存累積。汾渭焦企庫(kù)存50.15萬噸（+1.88），焦企及貿(mào)易商加速出貨，焦炭貨源集中流向鋼廠，且運(yùn)力緊張緩解，汾渭鋼企焦炭庫(kù)存11.59天（+0.30）。鋼聯(lián)焦炭總庫(kù)934.4（+19.9）。
總結(jié)：宏觀方面，國(guó)內(nèi)疫情+房地產(chǎn)+美聯(lián)儲(chǔ)三座大山均向好，宏觀大背景樂觀。產(chǎn)業(yè)方面，黑色邏輯在于弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，鋼礦領(lǐng)漲，煤焦震蕩跟隨。落實(shí)至煤焦基本面方面，原料煤焦冬儲(chǔ)尾聲，鋼廠低利潤(rùn)情況逐步減產(chǎn)，煤焦剛需邊際走弱；焦企開工恢復(fù)積極，疊加蒙煤通關(guān)高位，煤焦供給邊際增加，煤焦供需格局逐步寬松，焦炭現(xiàn)貨落實(shí)首輪降價(jià)100-110元/噸左右，煤焦逐步進(jìn)入降價(jià)通道，在澳煤放開預(yù)期加持下，煤焦在黑色系中依舊表現(xiàn)偏弱，煤焦空單可繼續(xù)持有，沒有不建議追空，因?yàn)楸P面焦炭主力合約已經(jīng)給出3輪左右降幅，建議反彈仍可介入空單，目前暫時(shí)澳煤通關(guān)政策未有準(zhǔn)確文件發(fā)布，后期需重點(diǎn)關(guān)注，關(guān)注煤礦假期安排等。
單邊：空單持有
套利：雙焦在黑色系中空配。
期權(quán)：買看跌。
|
|
