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`我們認(rèn)為指數(shù)底部區(qū)域已經(jīng)明確，長期看漲思路不變
　　長期看漲邏輯
　　1.11月美國通脹數(shù)據(jù)進(jìn)一步確認(rèn)拐點(diǎn)，議息會(huì)議如期加息50個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，人民幣匯率單邊貶值階段結(jié)束，資本外溢影響減弱;歐盟不利影響在于需求，加息及貿(mào)易摩擦影響我國出口，但高通脹下貿(mào)易摩擦帶來的出口降速預(yù)期較緩。
　　2．國內(nèi)三駕馬車，消費(fèi)及投資有長期向好的預(yù)期，政策已經(jīng)密集落地，指數(shù)亦反應(yīng)預(yù)期，后續(xù)需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化。
　　3．流動(dòng)性依然合理充裕，且估值低位，資金有建倉意愿，情緒面的低點(diǎn)已過。
　　多配IM2303，滾動(dòng)持倉(12月19日，IM2303盤中跌破6400點(diǎn)，根據(jù)策略建議，已配置50%倉位;12月12日，IM2303盤中跌破6200點(diǎn)，根據(jù)策略建議繼續(xù)配置30%倉位——倉位對(duì)應(yīng)名義本金)
　　判斷邏輯
　　1.長期趨勢(shì)看漲背景下，成長股彈性更好。
　　2.四大期指中，中證1000的“專精特新”及新能源含量最高。
　　3.統(tǒng)計(jì)視角，明年或是白馬成長股占優(yōu)的一年，中小市值成長股亦會(huì)有表現(xiàn)。
　　4.疫情共存階段初期，順周期、金融、零售業(yè)受沖擊較大，IC及IF受影響。
　　5.IM較IC貼水更深，估值更低。
　　后續(xù)建議
　　1.國內(nèi)自12月7日宣布共存以來，第一波感染高峰過去，各地出行、線下場(chǎng)景消費(fèi)逐漸恢復(fù)至2019年同期的60%以上水平.符合我們此前在策略報(bào)告及12月27日發(fā)布的專題報(bào)告“三年之后，何處以往”中的判斷;1月8日全面放開后，或有新的感染沖擊，但峰值將明顯下降，對(duì)于線下的沖擊也將逐漸減弱，長期向好的趨勢(shì)未變。
　　2.地產(chǎn)基建政策仍然較為友好，地產(chǎn)鏈的復(fù)蘇及反彈未結(jié)束，而高端制造業(yè)是未來發(fā)展的核心。
　　3.M2303為長期滾動(dòng)持倉策略，經(jīng)濟(jì)基本面向好邏輯及企業(yè)盈利預(yù)期改善邏輯未發(fā)生明顯變化，已配置80%的倉位繼續(xù)持有。
　　12月27日發(fā)布策略報(bào)告“千帆競(jìng)發(fā)，萬木逢春”建議多配IF2303，首次入場(chǎng)點(diǎn)位3750（暫未觸及，靜待入場(chǎng)時(shí)機(jī))
　　判斷邏輯
　　1．滬深300估值處在歷史低位。
　　2．政策加碼減輕疫情短期沖擊，消費(fèi)長期向好的趨勢(shì)不變，滬深30O消費(fèi)占比較高，擴(kuò)大內(nèi)需背景下企業(yè)盈利有望回暖。
　　3.11月21日證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿發(fā)言重點(diǎn)提出上市公司結(jié)構(gòu)與估值問題，探索建立中國特色的估值體系，滬深300估值偏低的國企占比較高，經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力下國有企業(yè)盈利穩(wěn)定。
　　4．滬深300成分權(quán)重較上證50更為合理，行業(yè)分布較均衡。
　　后續(xù)建議
　　1．加碼對(duì)沖疫情短期沖擊，消費(fèi)預(yù)期長期向好，股指繼續(xù)看多。