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公司發(fā)布盈警，預(yù)期22年盈利同比減少55%-65%：
　　公司發(fā)布盈警，預(yù)計(jì)截止2022年12月31日止年度，公司權(quán)益持有人應(yīng)占綜合純利的金額同比減少55.0%至65.0%，至52.0億港元與40.4億港元的范圍（2022年純利約為115.6億港元）。盈利倒退原因，一是建筑浮法玻璃產(chǎn)品需求減少帶來(lái)價(jià)格下降；二是原材料及能源成本不斷上升。公司盈警預(yù)示行業(yè)盈利低谷筑底完成，23年觸底反彈可期。
　　房地產(chǎn)“保交付”政策持續(xù)加持，浮法玻璃需求有望逐步修復(fù)：
　　近期，房地產(chǎn)寬融資政策落地、政策性銀行專項(xiàng)借款出臺(tái)、交房剛性約束和民生維護(hù)保交付政策持續(xù)推進(jìn)。預(yù)期前期積壓的施竣工需求將逐步釋放，進(jìn)而拉動(dòng)浮法玻璃需求改善。但目前主要大中城市銷售面積數(shù)據(jù)仍然偏弱，房企資金改善仍需較長(zhǎng)時(shí)間，從銷售端到竣工端，再傳導(dǎo)至浮法玻璃需求端，需要一定時(shí)間周期。
　　期待浮法玻璃節(jié)后需求逐步復(fù)蘇：
　　行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)周均價(jià)1,572元/噸，環(huán)比微漲。截止到12月22日，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存6,724.5萬(wàn)重箱，環(huán)比減少2.54%，庫(kù)存持續(xù)改善。從供應(yīng)端來(lái)看，22年7月以來(lái)冷修提速，浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能較6月底下降7.9%，而10年以上窯爐年限占比16%，產(chǎn)能達(dá)2.5萬(wàn)噸以上，預(yù)期2023-2024年仍有大量窯爐到期需要檢修的產(chǎn)線。因此，目前行業(yè)庫(kù)存仍處于高位，淡季持續(xù)筑底，預(yù)期23年春節(jié)后浮法玻璃供需將逐步改善。
　　維持買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)20港元：
　　我們更新公司盈利預(yù)測(cè)，更新目標(biāo)價(jià)20港元，相當(dāng)于2023年和2024年10倍和9倍PE，目標(biāo)價(jià)較現(xiàn)價(jià)有38%上升空間，維持買入評(píng)級(jí)。