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上周主要觀點(diǎn)：供應(yīng)方面，年底集團(tuán)場出欄有所縮量，但從當(dāng)前的出欄體重和標(biāo)肥價(jià)差來看，散戶手中的大體重豬仍然較多，后期面臨繼續(xù)降重的需求；需求方面，近期屠宰量有所放量，但幅度仍然低于往年，且受疫情影響，餐飲消費(fèi)恢復(fù)仍需時(shí)日，預(yù)計(jì)豬價(jià)短期將繼續(xù)呈現(xiàn)底部震蕩的格局；長期看，今年上半年雖然出欄量呈現(xiàn)緩慢上升的趨勢，但整體仍然對(duì)應(yīng)的是母豬存欄的相對(duì)低點(diǎn)，若后期生豬出欄體重能夠降至低位，那么年后尤其是二季度的供應(yīng)增量是比較有限的，疊加疫情沖擊消退后，需求有恢復(fù)預(yù)期，那么對(duì)于遠(yuǎn)期豬價(jià)而言同樣也存在反彈預(yù)期。操作上，單邊建議暫時(shí)觀望，套利可逢高介入03-05反套。
　　上周走勢分析：臨近春節(jié)，散戶前期積壓的大豬庫存仍處于釋放階段，上周生豬現(xiàn)貨價(jià)格再度下調(diào)，截至2023年1月6日，全國外三元生豬出欄均價(jià)為14.96元/公斤，環(huán)比前一周下跌10.42%；生豬期貨盤面呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局，主力2303合約周度跌幅為2.26%，03-05價(jià)差走縮585點(diǎn)，整體符合上周判斷。
　　本周主要觀點(diǎn)：供應(yīng)方面，臨近春節(jié)，散戶前期積壓的大豬庫存仍處于釋放階段，生豬出欄體重持續(xù)下降，顯示大豬庫存壓力較前期有所緩解，但同比來看仍處于相對(duì)偏高水平；需求方面，春節(jié)前屠宰量持續(xù)放量，但幅度仍然低于去年，且受疫情影響，餐飲消費(fèi)恢復(fù)仍需時(shí)日；政策面，發(fā)改委監(jiān)測豬糧比進(jìn)入過度下跌三級(jí)預(yù)警區(qū)間，必要時(shí)或?qū)⒉扇∈諆?chǔ)等手段維護(hù)生豬市場秩序，對(duì)市場情緒有一定的提振。短期看，大豬庫存壓力仍需時(shí)間釋放，且春節(jié)后將進(jìn)入到需求淡季，豬價(jià)短期或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)低位震蕩的格局；長期看，今年上半年雖然出欄量呈現(xiàn)緩慢上升的趨勢，但整體仍然對(duì)應(yīng)的是母豬存欄的相對(duì)低點(diǎn)，若后期生豬出欄體重能夠降至低位，那么年后尤其是二季度的供應(yīng)增量是比較有限的，疊加疫情沖擊消退后，需求有恢復(fù)預(yù)期，那么對(duì)于遠(yuǎn)期豬價(jià)而言同樣也存在反彈預(yù)期。操作上，單邊建議暫時(shí)觀望，套利方面仍然建議按近遠(yuǎn)月反套的思路對(duì)待。