>> 國投安信期貨-LPG周報(bào)：國內(nèi)市場(chǎng)小幅回暖，改善空間有限盤面低位震蕩-230109
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李祖智 |
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●上周國際現(xiàn)貨市場(chǎng)維持平穩(wěn)，中東丙烷離岸價(jià)周度下跌15 (2.65%)至550美元/噸;美國MB報(bào)價(jià)上漲0.95 (1.37%)，為72.75美分/加侖;周—，廣州民用氣市場(chǎng)價(jià)周度卜跌0.94%，為5278元/噸;PG2302周—收盤價(jià)4296元/噸，漲幅1.37%。
●海外北美市場(chǎng)相對(duì)堅(jiān)挺，國內(nèi)華東市場(chǎng)在持續(xù)下跌后有所反彈。需求環(huán)節(jié)，元旦節(jié)后隨降溫和消費(fèi)復(fù)蘇燃?xì)庑枨蟠婊嘏厔?shì)，但目前程度較不明顯，煉廠提價(jià)后終端采購維持觀望，CP下行帶來進(jìn)口成本下行導(dǎo)致市場(chǎng)情緒仍然偏弱。添加劑方面，醚后碳四的降價(jià)帶來利潤(rùn)修復(fù)，部分企業(yè)提高負(fù)荷，上周MTBE和烷基化較同期開工率分別上升1.69%和4.49%。PDH端收益于海外市場(chǎng)的持續(xù)走弱，利潤(rùn)修復(fù)至年內(nèi)較好水平，預(yù)計(jì)后續(xù)存負(fù)荷增加趨勢(shì)。港口環(huán)節(jié)，上周EIA數(shù)據(jù)顯示周度丙烷產(chǎn)量環(huán)比下滑20.97%，12月均值或下滑5.4%，天然氣日度產(chǎn)量已恢復(fù)正常水平，預(yù)計(jì)丙烷產(chǎn)量在1月后回到12月上旬產(chǎn)量。近期美國氣溫持續(xù)預(yù)報(bào)偏暖，同時(shí)HH天然氣突破新低，價(jià)格以企穩(wěn)為主缺乏反彈動(dòng)力。1月受前期化工企業(yè)檢修影響國內(nèi)進(jìn)口量大幅縮減，后續(xù)進(jìn)口價(jià)差擴(kuò)大節(jié)后進(jìn)口存增長(zhǎng)趨勢(shì)。北美持續(xù)偏暖和東北亞地區(qū)進(jìn)口維持弱勢(shì)導(dǎo)致國際市場(chǎng)總體疲軟，國內(nèi)近期需求存恢復(fù)趨勢(shì)，但受進(jìn)口成本下行和春節(jié)排庫影響，終端對(duì)高價(jià)接受較差。當(dāng)前倉單規(guī)模已低于同期，國內(nèi)基本面環(huán)比改善后，盤面貼水略有收縮。節(jié)后需求增長(zhǎng)力度仍限制盤面反彈空問，低位震蕩下空單少量持有。
下游需求環(huán)節(jié)，商用燃?xì)庑枨蟪霈F(xiàn)復(fù)蘇趨勢(shì)，春節(jié)前后國內(nèi)將繼續(xù)降溫，煉廠氣有所抬價(jià)但終端采購仍有較強(qiáng)觀望態(tài)度，關(guān)注后續(xù)節(jié)前備貨強(qiáng)度?；きh(huán)節(jié)維持平穩(wěn)，企業(yè)開停工互顯，PDH利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)，但節(jié)前開工恢復(fù)有限。上周MTBE裝置開工率51.32%，環(huán)比下降1.02%;烷基化裝置開工率51.34%，環(huán)比上升0.74%，平均毛利288元/噸，環(huán)比下降265元/噸;丙烷脫氫開工率71.97%，環(huán)比上升0.32%，平均毛利-97元/噸，環(huán)比增減63元/噸。
港口環(huán)節(jié)，1月到岸量總體大幅度減少，月初除華東到岸較為密集以外總體有所下降，加之元旦后下游采購補(bǔ)貨。除外庫容率略微下降。后續(xù)春節(jié)節(jié)前備貨影響，預(yù)計(jì)碼頭庫容繼續(xù)下滑。上周華東進(jìn)口碼頭庫容率65%，環(huán)比上升14%，華南進(jìn)口碼頭庫容率54%，環(huán)比下降2%;路透船期顯示1月首周到岸量44.4萬噸，環(huán)比減少31.1%，預(yù)計(jì)1月上半月到岸量91.0萬噸,環(huán)比減少23.7%。
上游供給環(huán)節(jié)，本周外放量維持平穩(wěn)，其中華東金陵地區(qū)恢復(fù)外放帶來增量，華南茂名石化小幅縮減外放，沿江長(zhǎng)嶺石化降至正常水平。北方地區(qū)總體不變，南方供應(yīng)增減各異。后續(xù)沿江煉廠開工后外放繼續(xù)增量，其余地區(qū)維持平穩(wěn)，南方仍有增量預(yù)期。上周山東地?zé)掗_工率65.99%，環(huán)比增加1.57%;全國外放量6.08萬噸/天，環(huán)比增加333噸/天。煉廠民用氣庫存18.77萬噸,環(huán)比減少0.63萬噸.
●操作建議:盤面深度貼水略有修復(fù)，低位震蕩下空單少量持有。
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