>> 華泰期貨-橡膠日報：供需兩淡，膠價存在分歧-230110
| 上傳日期： |
2023/1/10 |
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| 1012KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
泰國主流原料穩(wěn)中上漲，本周泰國、越南降雨減少，利于開割原料供應(yīng)放量，國內(nèi)停割、越南即將進(jìn)入減產(chǎn)季，供應(yīng)收縮支撐膠價，輪胎開工率環(huán)比繼續(xù)回落，需求淡季疊加春節(jié)假期，短期需求呈低迷狀態(tài)，RU01合約持倉減幅較小，有接貨趨向，多空存在分歧，橡膠震蕩上行。
核心觀點
市場分析
期現(xiàn)價差：1月9日，RU主力收盤12890元/噸（-5），NR主力收盤價9635元/噸（-55）。RU基差-565元/噸（+105），NR基差+24元/噸（+32）。RU非標(biāo)價差2165元/噸（+45），煙片進(jìn)口利潤128元/噸（-54）。
現(xiàn)貨市場：1月9日，全乳膠報價12325元/噸（+100），混合膠報價10725元/噸（-50），3L現(xiàn)貨報價11600元/噸（+50）,STR20#報價1415美元/噸（+10），丁苯報價10600元/噸（0）。
泰國原料：生膠片44.51泰銖/公斤（+0.21），杯膠39.50泰銖/公斤（+0.45），膠水43.20泰銖/公斤（+0.40），煙片47.05泰銖/公斤（0）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水10800元/噸（0），海南膠水11350元/噸（0）。
截至1月6日：交易所總庫存186744（+42），交易所倉單173600（+3900）。
截止1月5日，國內(nèi)全鋼胎開工率為44.25%（-0.45%），國內(nèi)半鋼胎開工率為51.52%(-2.07%）。
觀點：供應(yīng)端，泰國主流原料穩(wěn)中上漲，本周泰國、越南降雨減少，利于開割原料供應(yīng)放量；國內(nèi)停割、越南即將進(jìn)入減產(chǎn)季，供應(yīng)收縮支撐膠價；需求端，下游輪胎開工率繼續(xù)環(huán)比回落，國內(nèi)下游需求處于淡季疊加臨近假期，需求短期或呈低迷狀態(tài)；庫存方面，社會庫存繼續(xù)小幅累庫，交割利潤偏高下交易所倉單注冊繼續(xù)增加，RU01合約臨近交割最后交易日持倉減幅較小，有接貨趨向。近月多空存在分歧，橡膠震蕩上行為主。
策略
中性偏強(qiáng)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動逐步回暖，橡膠中長期趨勢看多，但現(xiàn)實需求仍然差，操作上逢低做多為主，考慮到追高風(fēng)險，回踩低點再建倉，提高做多安全邊際。
風(fēng)險
海外割膠進(jìn)度，國內(nèi)下游需求的改善等
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