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行情回顧: MAPA及UPM投產(chǎn)確定性增加，加之下游需求弱，期價(jià)回落。
　　庫存:保定地區(qū)、天津港、日照港、青島港、常熟港、上海港、高欄港及南沙港紙漿合計(jì)庫存量環(huán)比增加10.5%，主港及地區(qū)庫存較上周多有增加。11月歐洲港口總庫存較10月提升1.33%，較去年同期提升12.97%，歐洲需求表現(xiàn)疲弱。
　　供應(yīng):Empresas Copec發(fā)布的最新公告顯示，Empresas Copec子公司Arauco在智利的MAPA項(xiàng)目已經(jīng)開始正式投料生產(chǎn)。同時(shí)，UPMPasode los Toros紙漿廠的調(diào)試活動(dòng)也進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)如期投產(chǎn)。供應(yīng)投產(chǎn)確定性增加，都在一季度投產(chǎn)，對05的壓力較大。另外外盤走弱和人民幣升值，內(nèi)外價(jià)差回升，利于進(jìn)口恢復(fù)。港口方面，近期陸續(xù)有前期延遲到港貨源到貨，港存增加對漿價(jià)形成壓力。
　　需求:下游原紙表現(xiàn)疲弱，紙廠存提前休市預(yù)期，原料采買積極性下降，現(xiàn)貨市場交投更顯清淡。文化紙、生活用紙、白卡價(jià)格下行。下游利潤較差，開工依然處于歷史較低水平。
　　后市展望:供給投產(chǎn)確定性增加，另外內(nèi)外價(jià)差回升利于進(jìn)口復(fù)蘇，供給有修復(fù)預(yù)期，需求端延續(xù)疲軟態(tài)勢，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)或被打破，期價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)偏弱態(tài)勢。