>> 方正中期期貨-銅期貨周報(bào)-230108
| 上傳日期： |
2023/1/11 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
本周滬銅震蕩偏弱，截至周五收盤，主力合約CU2302收于65240元/噸，周度跌幅1.54%?，F(xiàn)貨方面，1月6日上海有色1#電解銅均價(jià)65170元/噸，較12月30日漲1025元/噸；洋山銅平均倉(cāng)單溢價(jià)37.5美元/噸，較12月30日持平。
【重要資訊】
1、宏觀：最新公布的12月美聯(lián)儲(chǔ)議息紀(jì)要繼續(xù)透露出偏鷹的立場(chǎng)，與會(huì)者一致認(rèn)為通脹仍高得不可接受，利率終點(diǎn)可能超出市場(chǎng)預(yù)期，2023年也不太可能出現(xiàn)降息的可能性，意味著未來(lái)大宗市場(chǎng)仍面臨來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮壓力。
2、供應(yīng)端：智利11月銅產(chǎn)量為459229噸，較10月的485447噸減少5.4%，較去年11月的485716噸減少5.5%。
3、需求端：據(jù)mysteel調(diào)研，2022年中國(guó)銅板帶產(chǎn)能達(dá)到423.3萬(wàn)噸，同比下降0.4%，實(shí)際產(chǎn)量同比下降3.44%，達(dá)309萬(wàn)噸，同比減少11萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率維持在73%的水平運(yùn)行，同比下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。2022年中國(guó)電解銅箔產(chǎn)量快速增加，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量為74.45萬(wàn)噸，同比去年增長(zhǎng)20%左右。2022年中國(guó)銅棒產(chǎn)量并未延續(xù)近幾年的增長(zhǎng)勢(shì)頭，數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)銅棒整體產(chǎn)量為1269855噸，同比下降138200噸，跌幅9.81%。2022年1-11月中國(guó)銅管總產(chǎn)量136.38萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)全年總產(chǎn)量148萬(wàn)噸，同比減少9.49萬(wàn)噸，降幅達(dá)到6.03%。2022年中國(guó)電解銅箔產(chǎn)量快速增加，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量為74.45萬(wàn)噸，同比去年增長(zhǎng)20%左右。
4、庫(kù)存端：1月6日LME銅庫(kù)存減1375噸至86400噸。1月6日上期所銅期貨庫(kù)存80398噸，較上周增加11130噸。社會(huì)庫(kù)存方面，截至1月6日周五，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周二增加0.82萬(wàn)噸至11.75萬(wàn)噸，較上周五增加1.95萬(wàn)噸。相比周二庫(kù)存的變化，全國(guó)各地區(qū)的庫(kù)存增加的要多于減少的地方，上海、重慶和成都地區(qū)庫(kù)存增加，廣東和天津的庫(kù)存小幅減小。總庫(kù)存較去年同期的8.37萬(wàn)噸多3.38萬(wàn)噸，其中上海較上年同期高2.45萬(wàn)噸，廣東地區(qū)較去年同期低0.46萬(wàn)噸，江蘇地區(qū)高1.29萬(wàn)噸，浙江地區(qū)要高0.38萬(wàn)噸。
【交易策略】
從基本面來(lái)看，市場(chǎng)淡季效應(yīng)較為明顯，在疫情和央企資金兩控的背景下，下游消費(fèi)大幅萎縮，部分加工企業(yè)已經(jīng)提前放假；而上游方面，CSPT小組敲定2023年一季度的現(xiàn)貨銅精礦采購(gòu)指導(dǎo)加工費(fèi)為93美元/噸及9.3美分/磅，持平四季度，高加工費(fèi)刺激冶煉持續(xù)放量。預(yù)計(jì)短期銅價(jià)仍將震蕩偏弱運(yùn)行，后市關(guān)注庫(kù)存累積情況，期貨庫(kù)存保值，期權(quán)賣出看漲期權(quán)賺取權(quán)利金。
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