>> 方正中期期貨-生豬期貨日報-230110
| 上傳日期： |
2023/1/11 |
大小： |
1445KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【行情復盤】
周二，生豬期價增倉下挫，03合約再度回到前低附近。截止收盤，主力03合約收盤15400元/噸，環(huán)比前一日跌2.28%，05合約收盤17015元/噸，環(huán)比前一日跌2.04%。03合約基差（河南）-290元/噸，05合約基差（河南）-1905元/噸，期現(xiàn)價差收斂。元旦節(jié)后生豬現(xiàn)貨價格大跌，本周初部分地區(qū)出現(xiàn)弱勢反彈，今日全國外三元生豬現(xiàn)貨均價15.15元/公斤左右，環(huán)比昨日漲0.13元/公斤，現(xiàn)貨目前仍處在部分養(yǎng)殖戶成本之下。屠宰量維持高位，出欄體重繼續(xù)回落，春節(jié)前預計養(yǎng)殖戶出欄將逐步進入尾聲。
【重要資訊】
上周生豬倉單570手由于沒有完全配對已全部自動注銷。節(jié)前農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布11月份數(shù)據(jù)，其中能繁母豬存欄4388相當于正常保有量107%，月環(huán)比增0.2%，同比增2.1%。
基本面數(shù)據(jù)，截止1月8日，第1周出欄體重124.26kg，周環(huán)比降1.01kg，同比增4.22kg，豬肉庫容率17.35%，環(huán)上周增0.60%，同比降9.86%。生豬交易體重高位持續(xù)回落，節(jié)后屠宰量前高后低止?jié)q回落，但目前絕對量高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量107.52萬頭，周環(huán)比增11.29%，同比高12.72%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第1周豬糧比5.52：1，環(huán)比上周跌7.35%，同比低7.32%，外購育肥利潤-289元/頭，環(huán)比跌113元/頭，同比跌457元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-188元/頭，環(huán)比跌144元/頭，同比跌148元/頭，養(yǎng)殖利潤跌幅擴大，目前大部門養(yǎng)殖戶處在虧損狀態(tài)；卓創(chuàng)7KG仔豬均價55.34元/kg，環(huán)比上周跌3.73%，同比漲44.83%；二元母豬價格34.53元/kg，環(huán)比上周跌1.36%，同比漲3.49%。豬糧比已快速回落，瀕臨過度下跌區(qū)間。
【交易策略】
2023年元旦節(jié)后生豬期價在連續(xù)下挫后有所止跌，目前遠月合約已經(jīng)跌至養(yǎng)殖成本附近，03回到對05貼水結構。元旦節(jié)后整體市場情緒回暖，消費預期強化帶動期價出現(xiàn)反彈，生鮮品階段性集體止跌。但上游目前留給養(yǎng)殖戶兌現(xiàn)利潤的時間窗口在逐步縮短，這可能對豬價形成壓力，但階段性供需的至暗時刻大概率已經(jīng)過去?；久嫔希甑讐簷诘挠蚀蟾怕室?jīng)歷集中出欄，尤其是封鎖解除后，屠宰企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn)，日度屠宰量仍高于去年同期，中期飼料價格隨著大豆進口集中到港可能出現(xiàn)松動，育肥成本有望高位回落，而消費端，餐飲等邊際消費大概率見底回升。期價上，03絕對定價已經(jīng)深度跌破當前17000育肥出欄成本，遠端合約最終將圍繞養(yǎng)殖成本做長期定價，目前整體估值不高，交易上，近端單邊暫時觀望，前期空03多05套利可逢低離場，03已經(jīng)擊穿養(yǎng)殖成本，短期可能存在較強支撐，激進投資者參考養(yǎng)殖成本逢低做多05。
【風險點】
疫病導致存欄損失，新冠疫情導致消費不及預期，飼料原料價格，儲備政策
|
|
