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策略摘要
　　商品期貨：貴金屬、內(nèi)需型工業(yè)品（黑色建材等）、農(nóng)產(chǎn)品謹(jǐn)慎偏多；有色金屬、原油鏈條商品中性；
　　股指期貨：謹(jǐn)慎偏多。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席繼續(xù)釋放偏鷹信號(hào)。1月10日鮑威爾表示，“在應(yīng)對(duì)持續(xù)高通脹的同時(shí)，有時(shí)候必須會(huì)做出一些不受歡迎的決定”。美國(guó)2022年12月非農(nóng)就業(yè)人口新增22.3萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期，并且12月失業(yè)率再度回落至3.5%。目前高粘性的薪資是支撐遠(yuǎn)端通脹預(yù)期最大的因素，但數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)并未對(duì)超預(yù)期非農(nóng)給予太大的悲觀計(jì)價(jià)，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言和對(duì)本輪加息終點(diǎn)判斷重要性將有所上升。
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)支撐內(nèi)盤資產(chǎn)。繼1月6日當(dāng)周央行凈回籠1.6萬(wàn)億后，1月11日央行通過逆回購(gòu)凈投放710億元，對(duì)市場(chǎng)信心有所支撐。近期國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策層出不窮，12月26日，國(guó)務(wù)院調(diào)整新冠實(shí)施“乙類乙管”；12月16日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議繼續(xù)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，會(huì)議指出明年的經(jīng)濟(jì)工作要從“從改善社會(huì)心理預(yù)期、提振發(fā)展信心入手”；元旦至今，各地的陸續(xù)“因城施策”進(jìn)一步釋放穩(wěn)地產(chǎn)信號(hào)；1月11日深圳市發(fā)布育兒補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)征求意見稿。高頻數(shù)據(jù)也顯示政策利好傳導(dǎo)順暢，上周代表出行的道路擁堵、地鐵客運(yùn)數(shù)據(jù)顯著回升，本輪高頻數(shù)據(jù)調(diào)整或有望見底回升，高頻的地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)也有回暖跡象。對(duì)于A股以及內(nèi)需型工業(yè)品我們保持樂觀，隨著高頻數(shù)據(jù)的企穩(wěn)改善以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策的進(jìn)一步出臺(tái)，后續(xù)仍有繼續(xù)回升的空間。
　　綜合來(lái)講，基于對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的樂觀判斷，A股和內(nèi)需型工業(yè)品（黑色建材等）繼續(xù)保持樂觀。商品分板塊來(lái)看，新年至今北半球的美國(guó)和歐洲平均氣溫均高于歷史同期水平，呈現(xiàn)“暖冬”的現(xiàn)象，采暖需求承壓對(duì)天然氣價(jià)格造成一定沖擊，此外海外的衰退預(yù)期對(duì)原油及原油鏈條商品也造成了一定影響，但長(zhǎng)期的原油供需格局仍偏緊，上述因素影響偏短期；有色板塊目前進(jìn)入季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)階段，并未有明顯的驅(qū)動(dòng)邏輯；農(nóng)產(chǎn)品中的生豬供需兩端預(yù)計(jì)未來(lái)一季度均面臨一定壓力，進(jìn)而短期拖累飼料板塊，但長(zhǎng)期農(nóng)產(chǎn)品基于供應(yīng)瓶頸、成本傳導(dǎo)的看漲邏輯仍未發(fā)生改變；貴金屬基于我們對(duì)于美元指數(shù)持續(xù)回落，以及海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)和全球金融尾部風(fēng)險(xiǎn)上行的背景下，繼續(xù)推薦逢低做多
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（能源板塊上行風(fēng)險(xiǎn)）；全球冷冬（能源板塊上行風(fēng)險(xiǎn)）；全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期收緊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；各國(guó)加碼物價(jià)調(diào)控政策（商品下行風(fēng)險(xiǎn)）