>> 方正中期期貨-生豬期貨日?qǐng)?bào)-230111
| 上傳日期： |
2023/1/12 |
大?。?/td>
| 1438KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【行情復(fù)盤(pán)】
周三，生豬期價(jià)持續(xù)增倉(cāng)下挫，03合約創(chuàng)出近期新低。截止收盤(pán)，主力03合約收盤(pán)14870元/噸，環(huán)比前一日跌3.44%，05合約收盤(pán)16610元/噸，環(huán)比前一日跌2.38%。03合約基差（河南）130元/噸，05合約基差（河南）-1610元/噸，近月期現(xiàn)價(jià)差收斂。元旦節(jié)后生豬現(xiàn)貨價(jià)格大跌，本周初部分地區(qū)出現(xiàn)弱勢(shì)反彈，周中豬價(jià)再度轉(zhuǎn)弱，今日全國(guó)外三元生豬現(xiàn)貨均價(jià)14.45元/公斤左右，環(huán)比昨日跌0.90元/公斤，現(xiàn)貨目前仍處在部分養(yǎng)殖戶成本之下。屠宰量維持高位，出欄體重繼續(xù)回落，春節(jié)前預(yù)計(jì)養(yǎng)殖戶出欄將逐步進(jìn)入尾聲。
【重要資訊】
上周生豬倉(cāng)單570手由于沒(méi)有完全配對(duì)已全部自動(dòng)注銷(xiāo)。元旦節(jié)前農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布11月份數(shù)據(jù)，其中能繁母豬存欄4388相當(dāng)于正常保有量107%，月環(huán)比增0.2%，同比增2.1%。
基本面數(shù)據(jù)，截止1月8日，第1周出欄體重124.26kg，周環(huán)比降1.01kg，同比增4.22kg，豬肉庫(kù)容率17.35%，環(huán)上周增0.60%，同比降9.86%。生豬交易體重高位持續(xù)回落，節(jié)后屠宰量前高后低止?jié)q回落，但目前絕對(duì)量高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量107.52萬(wàn)頭，周環(huán)比增11.29%，同比高12.72%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第1周豬糧比5.52：1，環(huán)比上周跌7.35%，同比低7.32%，外購(gòu)育肥利潤(rùn)-289元/頭，環(huán)比跌113元/頭，同比跌457元/頭，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)-188元/頭，環(huán)比跌144元/頭，同比跌148元/頭，養(yǎng)殖利潤(rùn)跌幅擴(kuò)大，目前大部門(mén)養(yǎng)殖戶處在虧損狀態(tài)；卓創(chuàng)7KG仔豬均價(jià)55.34元/kg，環(huán)比上周跌3.73%，同比漲44.83%；二元母豬價(jià)格34.53元/kg，環(huán)比上周跌1.36%，同比漲3.49%。
豬糧比已快速回落，瀕臨過(guò)度下跌區(qū)間。
【交易策略】
本周生豬近端合約持續(xù)增倉(cāng)下挫，03合約領(lǐng)跌。市場(chǎng)擔(dān)心春節(jié)后的季節(jié)性淡季及交割因素，03合約逐步被交易成對(duì)現(xiàn)貨貼水。目前遠(yuǎn)月合約已經(jīng)跌破養(yǎng)殖成本，03回到對(duì)05貼水結(jié)構(gòu)。元旦節(jié)后整體市場(chǎng)情緒回暖，消費(fèi)預(yù)期強(qiáng)化帶動(dòng)期價(jià)出現(xiàn)反彈，生鮮品階段性集體止跌。但上游目前留給養(yǎng)殖戶兌現(xiàn)利潤(rùn)的時(shí)間窗口在逐步縮短，集中拋售大豬仍對(duì)豬價(jià)形成較大壓力，不過(guò)階段性供需的至暗時(shí)刻可能逐步過(guò)去?；久嫔?，年底壓欄的育肥大概率要經(jīng)歷集中出欄，尤其是封鎖解除后，屠宰企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，目前日度屠宰量仍高于去年同期，中期飼料價(jià)格隨著大豆進(jìn)口集中到港可能出現(xiàn)松動(dòng)，育肥成本有望高位回落，而消費(fèi)端，餐飲等邊際消費(fèi)大概率見(jiàn)底回升。期價(jià)上，03絕對(duì)定價(jià)已經(jīng)深度跌破當(dāng)前17000育肥出欄成本，遠(yuǎn)端合約最終將圍繞養(yǎng)殖成本做長(zhǎng)期定價(jià)，目前整體估值不高，交易上，近端單邊暫時(shí)觀望，前期空03多05套利可逢低離場(chǎng)，03已經(jīng)擊穿養(yǎng)殖成本，繼續(xù)下挫的空間可能需要看到年后倉(cāng)單的注冊(cè)情況，年前建議單邊觀望為主，謹(jǐn)慎投資者嘗試空05多07套利。
【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】
疫病導(dǎo)致存欄損失，新冠疫情導(dǎo)致消費(fèi)不及預(yù)期，飼料原料價(jià)格，儲(chǔ)備政策
|
|
