>> 華泰期貨-股指期貨日報：美國通脹繼續(xù)降溫，海外壓力有所緩解-230113
| 上傳日期： |
2023/1/13 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
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策略摘要
人民幣匯率走強，外資持續(xù)搶籌，但節(jié)前兩市成交量萎縮，抑制指數(shù)向上突破。中央經(jīng)濟會議對2023年工作進行的部署，全力擴大內需是穩(wěn)增長的核心，改善居民就業(yè)、提振居民信心為恢復和擴大內需的重點，預計消費逐步復蘇，相關板塊上行動力加強。各部門依照中央經(jīng)濟會議指示推進穩(wěn)經(jīng)濟措施落地成效，加大對重點行業(yè)及中小微企業(yè)的扶持力度。美國通脹繼續(xù)降溫，大幅加息壓力有所緩解。中長期看，中國宏觀經(jīng)濟韌性強，看好2023年A股，關注內需改善情況。行業(yè)方面，關注消費、電力設備、汽車、建筑裝飾、農(nóng)林牧漁板塊逢低做多機會。
核心觀點
市場分析
股指期貨：A股三大指數(shù)縮量整理，賽道走強。截至收盤，上證指數(shù)漲0.05%報3163.45點，深證成指漲0.23%報11465.73點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.51%報2458.49點；兩市成交量縮至6815億元；北向資金全天凈流入95.45億元。盤面上，通信、電力設備、汽車、非銀金融板塊領漲，房地產(chǎn)、美容護理、社會服務、商貿零售板塊跌幅居前。港股高開低走，恒生指數(shù)收漲0.36%報21514.1點，恒生科技指數(shù)跌1.32%。美國三大股指全線收漲，道指漲0.64%報34189.97點，標普500指數(shù)漲0.34%報3983.17點，納指漲0.64%報11001.11點。
國內通脹穩(wěn)定。12月CPI同比上漲1.8%，由于豬肉價格大幅下跌、能源供給緩和，CPI維持低位，核心CPI增速小幅下降，表明國內消費仍然低迷；油價超跌導致PPI跌幅低于預期；CPI-PPI繼續(xù)下降。預計未來工業(yè)品和服務價格反彈幅度有限，國內CPI和PPI同比維持較低水平。
關注上市公司年報業(yè)績。當前進入2022年年報業(yè)績披露窗口，截至1月12日，共有239家企業(yè)發(fā)布業(yè)績預告，預喜比例超25%，從凈利潤同比增幅來看，24%公司的預計凈利潤增幅下限超過100%。從行業(yè)來看，公布預告數(shù)量較多且預喜率較高的行業(yè)有電力設備、機械設備、醫(yī)藥生物。
美國通脹符合預期。美國12月CPI同比上漲6.5%，與預期一致，表明通脹持續(xù)降溫，2月加息25bp的概率超90%。美聯(lián)儲官員表示，超規(guī)模加息的時代已經(jīng)過去；一旦加息結束，美聯(lián)儲將需要維持一段時間的穩(wěn)定。核心通脹可能在2023年降至3.5%，2025年將達到美聯(lián)儲2%的目標。
行業(yè)方面，關注電力設備、汽車、建筑裝飾、農(nóng)林牧漁板塊。景氣度高的行業(yè)指的是未來該行業(yè)符合國家戰(zhàn)略轉型、產(chǎn)業(yè)升級目標，成長空間大，同時目前營收處于快速擴張的狀態(tài)。而交易擁擠度高往往容易造成踩踏，是板塊回落的一大隱憂。所以高景氣度、低擁擠度板塊值得重點關注，從數(shù)據(jù)上看，高景氣度一般擁有高ROE、高利潤增長率，交易擁擠度的指標一般由行業(yè)的成交額演算得來，當前主要為電力設備、汽車、建筑裝飾、農(nóng)林牧漁行業(yè)。
總的來說，人民幣匯率走強，外資持續(xù)搶籌，但節(jié)前兩市成交量萎縮，抑制指數(shù)向上突破。中央經(jīng)濟會議對2023年工作進行的部署，全力擴大內需是穩(wěn)增長的核心，改善居民就業(yè)、提振居民信心為恢復和擴大內需的重點，預計消費逐步復蘇，相關板塊上行動力加強。各部門依照中央經(jīng)濟會議指示推進穩(wěn)經(jīng)濟措施落地成效，加大對重點行業(yè)及中小微企業(yè)的扶持力度。美國通脹繼續(xù)降溫，大幅加息壓力有所緩解。中長期看，中國宏觀經(jīng)濟韌性強，看好2023年A股，關注內需改善情況。行業(yè)方面，關注消費、電力設備、汽車、建筑裝飾、農(nóng)林牧漁板塊逢低做多機會。
■策略
股指謹慎偏多
■風險
若中美關系轉差、海外貨幣政策超預期收緊、發(fā)生債務危機、地緣風險升級，股指有下行風
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