| 上傳日期： |
2023/1/13 |
大小： |
737KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
高登,陳斯竹 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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事件描述
乘聯(lián)會發(fā)布2022年12月份全國乘用車市場銷量數(shù)據(jù)。2022年12月乘用車批發(fā)銷量222.2萬輛，同比-6.1%，環(huán)比+9.4%。1-12月批發(fā)銷量2,315.4萬輛，同比+9.8%。
事件評論
疫情和高基數(shù)背景下，產銷環(huán)比正增長，出口持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異。1）行業(yè)情況：12月乘用車批發(fā)銷量222.2萬輛，同比-6.1%，環(huán)比+9.4%；產量209.5萬輛，同比-15.0%，環(huán)比0.8%，受全國疫情短期擾動以及同期高基數(shù)影響，行業(yè)產銷環(huán)比仍實現(xiàn)正增長，同比略有下滑；出口26萬輛，同比+50%，環(huán)比+3%，持續(xù)高增長。2）車企情況：比亞迪持續(xù)高增長，銷量達23.5萬輛，同比+137.3%；吉利銷量14.6萬輛，同比-8.0%；長城銷量7.7萬輛，同比-52.3%；長安受益于長安新能源并表，銷量25.6萬輛，同比+43.7%；廣汽銷量20.6萬輛，同比-11.8%，其中廣本、廣豐、廣汽乘用車、廣汽埃安分別同比-25.5%、-24.7%、+18.1%、+106.9%；上汽銷量53.6萬輛，同比-18.8%，其中上汽大眾、上汽通用、上汽乘用車、上汽通用五菱分別同比-11.0%、-41.4%、-17.5%、-10.2%。3）未來展望：目前疫情見頂信號逐步顯現(xiàn)，隨著疫情感染人數(shù)回落，前期壓制的下游需求有望快速釋放。
新能源延續(xù)高增長態(tài)勢，自主持續(xù)領先。1）總量：12月新能源保持高增長，批發(fā)銷量達75.0萬輛，同比+48.9%，環(huán)比+2.5%，滲透率達33.7%，環(huán)比-2.3pct，同比+12.4pct，其中自主新能源滲透率突破50%，達50.6%。分能源類型來看，EV、PHEV銷量分別為56.3萬、18.7萬輛，同比分別+33.6%、+127.1%。2）分車企看：新勢力方面，特斯拉受12月底停產影響國內銷量55,796輛，同比-21.2%，其中出口13,870輛；理想銷量21,233輛，同比+50.7%；蔚來銷量15,815輛，同比+51.0%；小鵬銷量11,292輛，同比+27.8%；問界銷量10,143輛，環(huán)比+22.8%；零跑銷量8,493輛，同比+8.8%；哪吒銷量7,795輛，同比-23.0%。傳統(tǒng)車企方面，長安自主新能源銷量45,225輛，同比+202.2%；吉利新能源銷量44,550輛，同比+164.7%，其中極氪銷量11,337輛，同比+198.7%；長城新能源銷量11,101輛，同比-50.3%；上汽新能源銷量143,215輛，同比+51.6%；受益于埃安高增長，廣汽新能源銷量37,341輛，同比+93.0%。3）未來展望：后續(xù)新能源2C端需求有望持續(xù)向好，推動新能源銷量延續(xù)快速增長。
投資建議：智能電動化趨勢不改，聚焦長期優(yōu)質公司。整車自主品牌處于智能電動新車周期，自主崛起趨勢明確，出口有望持續(xù)貢獻增量，建議未來聚焦業(yè)績增長確定性較好的優(yōu)質公司。1）整車推薦強新車周期標的，重點推薦比亞迪、吉利汽車等；2）行業(yè)變革帶來零部件格局重塑，推薦滲透率和國產化率雙升的高價值賽道，包括空氣懸架、域控制器、一體壓鑄、混合動力控制器、座椅產業(yè)鏈、輕量化電池盒等，重點推薦拓普集團、新泉股份、伯特利、星宇股份、經(jīng)緯恒潤、福耀玻璃、華域汽車、森麒麟等。
風險提示
1、行業(yè)銷量不及預期；
2、原材料價格成本上漲。
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