>> 東北證券-諾輝健康-B(06606.HK)產(chǎn)品業(yè)績明顯增長，領(lǐng)軍腫瘤早篩藍海市場-230113
| 上傳日期： |
2023/1/13 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉宇騰 |
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事件：
1月12日，諾輝健康發(fā)布2022年度業(yè)績盈喜預(yù)期：截至2022年12月31日，據(jù)未經(jīng)審計的經(jīng)營數(shù)據(jù)，集團2022年度總收入預(yù)期介于人民幣750.5百萬元至人民幣782.5百萬元，同比增長區(qū)間為252.7%至267.7%。集團年度毛利預(yù)期介于人民幣638.8百萬元至人民幣656.3百萬元，同比增長區(qū)間為313.2%至324.5%。
點評：
產(chǎn)品商業(yè)化快速放量，規(guī)模效應(yīng)促進毛利率提升。公司2022年預(yù)期收入人民幣750.5百萬元至人民幣782.5百萬元，較去年同期增加252.7%至267.7%。毛利為人民幣638.8百萬元至人民幣656.3百萬元，同比增長區(qū)間為313.2%至324.5%。規(guī)模經(jīng)濟效益帶動毛利率提升，公司產(chǎn)品毛利率由去年同期的56.2%上升為82.0%。商業(yè)化能力出色，用戶粘性提高，醫(yī)院及線上銷量均迎來快速增長。
癌癥早篩產(chǎn)品研發(fā)進展順利，結(jié)直腸癌早篩產(chǎn)品常衛(wèi)清多重商業(yè)化壁壘。常衛(wèi)清是我國目前唯一經(jīng)國家藥監(jiān)局批準的癌癥篩查分子檢測產(chǎn)品，同類產(chǎn)品上市預(yù)計需5年以上臨床審批時間。檢測性能的天花板。結(jié)直腸癌早篩產(chǎn)品常衛(wèi)清靈敏度業(yè)內(nèi)最佳，相比于回顧性研究，數(shù)據(jù)結(jié)果出色，體現(xiàn)其技術(shù)平臺的強大研發(fā)競爭力。成本的規(guī)模效應(yīng)。公司產(chǎn)品毛利率由去年同期的74.7%上升為84.5%，檢測原理決定規(guī)模效益將進一步帶動毛利率提升。醫(yī)院推廣理念并行機構(gòu)合作，產(chǎn)品商業(yè)化放量，商業(yè)化壁壘正在建立。公司與北京大學(xué)醫(yī)學(xué)部開展中國泛癌種早篩早診隊列PANDA研究項目，覆蓋包括肺癌等超過20種中國高發(fā)癌癥。
專注市場教育多次入選篩查診療指南，早篩市場空間廣闊。公司重點打造銷售團隊開展醫(yī)院推廣，加速臨床入院，常衛(wèi)清目前已納入全部三項結(jié)直腸癌篩查診療指南；開展健康體檢機構(gòu)合作，結(jié)合保險提高產(chǎn)品滲透率。據(jù)統(tǒng)計，我國結(jié)直腸癌高風(fēng)險人群約1.2億人，市場空間廣闊。
盈利預(yù)測：公司產(chǎn)品市場空間廣闊，商業(yè)化放量增長超預(yù)期。我們上調(diào)預(yù)期預(yù)計2022-2024年實現(xiàn)收入7.69/13.90/23.41億元，每股收益為-0.60/-0.40/0.07元每股，給予公司“買入”投資評級。
風(fēng)險提示：商業(yè)化不及預(yù)期，研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險
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