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本周專題：國家電網(wǎng)董事長辛保安表示2023年電網(wǎng)投資將超過5200億元，再創(chuàng)歷史新高。國家電網(wǎng)電網(wǎng)投資額在2017-2019年間出現(xiàn)下滑，2020年開始連續(xù)增長，2022年承諾電網(wǎng)投資額為5012億元，2023年將同比增長3.75%。2022年以來，國家多次召開會(huì)議部署穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)舉措。電網(wǎng)投資作為基建的一部分，在穩(wěn)增長中具有重要作用，大基地、特高壓、抽水蓄能等重大項(xiàng)目相關(guān)投資預(yù)計(jì)將保持大力度推進(jìn)。
　　行情回顧：本周，公用事業(yè)板塊指數(shù)下跌1.91%，跑輸滬深300指數(shù)4.25%。環(huán)保板塊指數(shù)下跌0.71%，跑輸滬深300指數(shù)3.06%。公用事業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，燃?xì)獍鍓K漲幅較大。環(huán)保細(xì)分子行業(yè)中，節(jié)能與能源清潔利用漲幅較大。
　　行業(yè)信息：1月10日，國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步做好電網(wǎng)企業(yè)代理購電工作的通知，通知提到，電網(wǎng)企業(yè)要落實(shí)809號(hào)文件要求，保障代理購電制度平穩(wěn)運(yùn)行，確保居民、農(nóng)業(yè)用戶和代理購電工商業(yè)用戶電力安全可靠供應(yīng)；堅(jiān)持低價(jià)電量（含偏差電費(fèi)）優(yōu)先匹配居民、農(nóng)業(yè)用電，保持居民、農(nóng)業(yè)用電價(jià)格基本穩(wěn)定。
　　投資建議：
　　公用電力：國內(nèi)疫情防控策略改善，疫情對經(jīng)濟(jì)增長的擾動(dòng)趨弱，而隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施逐步落地，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能恢復(fù)，電力需求有望回升，全社會(huì)用電量有望呈現(xiàn)環(huán)比改善態(tài)勢。從發(fā)電量情況來看，為保障電力能源供應(yīng)，預(yù)計(jì)火電、核電出力將環(huán)比提高，而風(fēng)光、水電等出力將維持高位水平。裝機(jī)數(shù)據(jù)來看，風(fēng)光新能源新增裝機(jī)規(guī)模居前，尤其是光伏裝機(jī)增幅較大，未來風(fēng)光新能源業(yè)績有望持續(xù)快速增長。建議關(guān)注：1）火電預(yù)計(jì)有望迎來盈利拐點(diǎn)，推薦火電盈利修復(fù)確定性高以及風(fēng)光新能源轉(zhuǎn)型加速的國電電力、煤電一體化優(yōu)勢顯著的內(nèi)蒙華電，建議關(guān)注火電龍頭且加快推進(jìn)新能源轉(zhuǎn)型的華電國際、；2）核電運(yùn)營商有望迎來量價(jià)齊升，推薦核電、風(fēng)光新能源雙輪驅(qū)動(dòng)的中國核電；3）海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)?？焖僭鲩L，且施工費(fèi)用下降及海上風(fēng)電機(jī)組大型化趨勢推進(jìn)，推薦三峽能源、福能股份。4）光伏上游降價(jià)趨勢開啟，運(yùn)營商有望享受規(guī)模+利潤雙提升，推薦分布式光伏運(yùn)營商芯能科技，建議關(guān)注晶科科技、太陽能、金開新能。
　　環(huán)保：廢棄物資源化帶來市場新機(jī)會(huì)，推薦稀土回收產(chǎn)能倍增的華宏科技，有機(jī)糟渣資源化快速放量的路德環(huán)境。2022年以來火電投資明顯提速，火電靈活性改造業(yè)務(wù)、火電環(huán)保配套業(yè)務(wù)和鍋爐等裝備有望放量，推薦華光環(huán)能，建議關(guān)注青達(dá)環(huán)保。
　　新型電力系統(tǒng)：2022H2獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目進(jìn)入實(shí)質(zhì)化進(jìn)展的節(jié)奏明顯加快，相較于新能源配儲(chǔ)，獨(dú)立儲(chǔ)能對部件、系統(tǒng)集成要求更高，重點(diǎn)推薦同力日升，建議關(guān)注天能股份、金盤科技。獨(dú)立儲(chǔ)能亦將帶來溫控標(biāo)準(zhǔn)提升，重點(diǎn)推薦申菱環(huán)境。靈活性資源建設(shè)刻不容緩，用戶側(cè)將從被動(dòng)接受者逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閰⑴c者，虛擬電廠推薦安科瑞、蘇文電能、恒實(shí)科技。特高壓核準(zhǔn)、開工有望迎來提速，建議關(guān)注國電南瑞、許繼電氣、特變電工。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期；政策執(zhí)行不及預(yù)期；市場競爭加??；研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)