>> 川財證券-海外動態(tài)點(diǎn)評：美國CPI同比增速連續(xù)第六個月下降-230113
| 上傳日期： |
2023/1/15 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳靂 |
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事件
美國勞工部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國12月CPI同比上漲6.5%，重回“6時代”，為連續(xù)第六個月下降，創(chuàng)2021年10月以來最小增幅，預(yù)估為6.5%，前值為7.1%。美國12月CPI環(huán)比下降0.1%，為2020年5月以來首次環(huán)比下降，預(yù)估為下降0.1%，前值為上漲0.1%。
點(diǎn)評
美國通脹持續(xù)回落，CPI增速連續(xù)第六個月下滑。美國去年12月CPI環(huán)比增速為2020年5月以來首次下降，CPI同比增速創(chuàng)下了自2021年10月以來的最小值。整體來看，美國通脹壓力有所緩解，與市場預(yù)期一致。具體來看，能源價格尤其是汽油價格環(huán)比大幅下降是此次CPI環(huán)比增速轉(zhuǎn)負(fù)的主要原因，再加上去年高基數(shù)的影響，我們認(rèn)為美國CPI增速還將繼續(xù)回落。但需要注意的是，全球需求回暖，再加上美聯(lián)儲加息步伐明顯放緩和美元指數(shù)回落的影響，近期全球能源價格出現(xiàn)明顯上漲?？紤]到國際油價仍將波動，或?qū)⒂绊懨绹磥鞢PI回落的速度。
核心通脹壓力仍存，住房價格環(huán)比漲幅有所擴(kuò)大。美國去年12月核心CPI環(huán)比上漲0.3%，略高于前值的0.2%。其中，住房價格環(huán)比上漲0.8%，與上月的0.6%相比，漲幅擴(kuò)大。事實上，自去年3月美聯(lián)儲開始加息后，隨著基準(zhǔn)利率上行，30年期固定利率抵押貸款的合同利率大幅上漲，進(jìn)一步推高了住房成本。后市來看，在利率上升和經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響下，美國房地產(chǎn)市場表現(xiàn)低迷。我們認(rèn)為，需求疲軟將限制住房成本的上漲空間。
美聯(lián)儲繼續(xù)放緩加息步伐的可能性較大。從數(shù)據(jù)可以看到的是，美國通脹值正持續(xù)回落，但仍然維持在相對高位，離美聯(lián)儲2%的政策目標(biāo)仍然存在著較大的距離。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲鷹派的立場短期內(nèi)不會改變，將繼續(xù)加息。但是考慮到美國通脹壓力有所緩解和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不樂觀，我們預(yù)計美聯(lián)儲將繼續(xù)放緩加息步伐，2月息會加息25BP的可能性較大。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期，貿(mào)易保護(hù)主義的蔓延，美聯(lián)儲政策超預(yù)期。
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