>> 招商證券-永泰運(001228)四季度業(yè)績環(huán)比維持韌性-230114
| 上傳日期： |
2023/1/15 |
大小： |
661KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
蘇寶亮,肖欣晨,魏蕓 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
永泰運發(fā)布業(yè)績預告，預計2022年歸母凈利3億元-3.4億元，同比增長79.06%-102.93%。
預計2022年歸母凈利潤3-3.4億元。永泰運發(fā)布業(yè)績預告，預計2022年歸母凈利3億元-3.4億元，同比增長79.06%-102.93%。據(jù)此計算，公司四季度歸母凈利潤約為0.6-1億元。我們此前的盈利預測落在區(qū)間中值，即四季度歸母凈利潤約為8000萬元?？紤]到三季度的1.1億元凈利潤中包含人民幣貶值帶來的匯兌收益（約2000-3000萬元），而四季度人民幣升值或帶來公司匯兌損失，若以四季度歸母凈利潤8000萬元計，撇除匯兌影響，則四季度業(yè)績環(huán)比三季度并未出現(xiàn)明顯下跌。
公司市占率提升有望加速。公司公告表示，2022年公司解決了大量新客戶的貨物出運需求，集中體現(xiàn)在寧波港和青島港業(yè)務的增長。在全球貿(mào)易承壓、海運運費大幅下降的背景下，公司四季度業(yè)績環(huán)比維持韌性，體現(xiàn)了公司市場競爭力的提升。上市以來，公司正大力拓展業(yè)務布局，包括通過收購天津瀚諾威填補公司在環(huán)渤海地區(qū)的布局，新客戶、新區(qū)域、新業(yè)務品類的拓展有望助力公司更快地提升市占率。
維持“強烈推薦”投資評級。我們認為公司持續(xù)受益于：1）化工物流行業(yè)安全監(jiān)管趨嚴，有利于已經(jīng)受到市場認可的、具有穩(wěn)定的安全運營歷史的、專業(yè)的頭部企業(yè)；2）公司立足于經(jīng)濟活躍、需求旺盛的華東地區(qū)，在寧波港已形成規(guī)模優(yōu)勢，未來有望拓展全國其他地區(qū)，市占率獲得提升；3）“運化工”平臺優(yōu)勢整合下游中小客戶，且具有自有倉儲資源，未來倉儲面積有望持續(xù)增長。我們預計公司2022-24年歸母凈利潤分別為3.2/4.4/5.9億元。基于我們的盈利預測，公司目前股價對應18/13/10倍2022-24EP/E，維持公司“強烈推薦”評級。
風險提示：下游化工行業(yè)風險；安全經(jīng)營風險；政策風險；公司業(yè)務拓展和倉儲增長不及預期。
|
|
