>> 安信證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)周報(bào)：縣級(jí)垃圾焚燒處理設(shè)施短板補(bǔ)齊加速中，國(guó)補(bǔ)集中到賬改善新能源運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)金流-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行業(yè)走勢(shì)：上周上證綜指上漲1.19%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.93%，公用事業(yè)與環(huán)保指數(shù)下跌1.91%。環(huán)保板塊中，大氣治理板塊上漲1.21%，固廢板塊下跌0.72%，環(huán)境監(jiān)測(cè)板塊下跌0.82%，節(jié)能與能源清潔利用板塊下跌2.3%，電力板塊中，火電板塊下跌5.02%，水電板塊下跌0.34%，清潔能源發(fā)電板塊下跌0.9%，地方電網(wǎng)板塊下跌2.26%，燃?xì)獍鍓K上漲2.04%；水務(wù)板塊下跌0.65%。
本周要點(diǎn)：
近期各部門政策頻發(fā)，推動(dòng)縣級(jí)垃圾焚燒處理設(shè)施建設(shè)：2023年1月12日，國(guó)家發(fā)改委與住建部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快補(bǔ)齊縣級(jí)地區(qū)生活垃圾焚燒處理設(shè)施短板弱項(xiàng)的實(shí)施方案的通知》，提出進(jìn)一步健全全國(guó)縣級(jí)地區(qū)生活垃圾收運(yùn)體系，提升收運(yùn)能力，目標(biāo)到2025年京津冀及周邊、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)、國(guó)家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)具備條件的縣級(jí)地區(qū)基本實(shí)現(xiàn)生活垃圾焚燒處理能力“全覆蓋”；同時(shí)在執(zhí)行層面上，要求加快項(xiàng)目審批（核準(zhǔn)、備案）手續(xù)，對(duì)于工作進(jìn)度明顯緩慢的地區(qū)予以通報(bào)，預(yù)示著縣級(jí)垃圾焚燒項(xiàng)目有望在未來(lái)幾年內(nèi)加速釋放。早在2022年11月，發(fā)改委、住建部等5部委就聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)縣級(jí)地區(qū)生活垃圾焚燒處理設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》；同時(shí)2022年12月底，發(fā)改委在部署2023年重點(diǎn)工作時(shí)也強(qiáng)調(diào)要“加快縣級(jí)地區(qū)生活垃圾焚燒處理設(shè)施建設(shè)”，疊加本周出臺(tái)的實(shí)施方案，可見(jiàn)推動(dòng)縣級(jí)垃圾焚燒成為當(dāng)下環(huán)保重點(diǎn)發(fā)展方向之一?！笆濉焙笃谝詠?lái)，城市垃圾焚燒處理能力已逐步趨于飽和，根據(jù)住建部數(shù)據(jù)，截至2021年我國(guó)城市生活垃圾焚燒處理能力達(dá)到71.95萬(wàn)噸，城市無(wú)害化處理率已高達(dá)99.88%；而2021年我國(guó)鎮(zhèn)、鄉(xiāng)地區(qū)生活垃圾無(wú)害化處理率僅為75.84%、56.6%，與城市差距較大，仍存在較大提升空間。據(jù)中國(guó)固廢網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2022年上半年我國(guó)共釋放27個(gè)生活垃圾焚燒項(xiàng)目，其中24個(gè)項(xiàng)目都分布在縣級(jí)或三四線小城鎮(zhèn)，進(jìn)入“十四五”期間以來(lái)，我國(guó)垃圾焚燒板塊的發(fā)展重點(diǎn)已從城市轉(zhuǎn)向下沉市場(chǎng)。國(guó)家各部門頂層設(shè)計(jì)與執(zhí)行層面頻發(fā)利好政策以推動(dòng)縣級(jí)地區(qū)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目實(shí)施，推薦轉(zhuǎn)型鋰電回收打開第二增長(zhǎng)曲線的優(yōu)質(zhì)垃圾焚燒運(yùn)營(yíng)標(biāo)的【旺能環(huán)境】，建議關(guān)注垃圾焚燒運(yùn)營(yíng)板塊龍頭【瀚藍(lán)環(huán)境】。
國(guó)補(bǔ)集中到賬加速疊加組件報(bào)價(jià)下行，利好在手光伏指標(biāo)充足的新能源運(yùn)營(yíng)商：1月11日，中國(guó)核電發(fā)布公告稱已收到2022全年光伏與風(fēng)電項(xiàng)目的可再生能源補(bǔ)貼資金共49.39億元；上周太陽(yáng)能也公告稱其下屬光伏發(fā)電項(xiàng)目公司已合計(jì)收到2022年可再生能源補(bǔ)貼資金36.26億元。國(guó)補(bǔ)回收加速將顯著改善新能源公司現(xiàn)金流，為后續(xù)新建風(fēng)電、光伏項(xiàng)目提供有力資金支持。此外，1月11日，中電建2023年度26GW光伏組件采購(gòu)項(xiàng)目開標(biāo)，其中P型、N型組件最低綜合報(bào)價(jià)分別低至1.476元/瓦、1.48元/瓦。
隨著組件價(jià)格的進(jìn)一步下跌，光伏電站行業(yè)整體盈利水平有望提升。從光伏項(xiàng)目指標(biāo)獲取能力上來(lái)看，根據(jù)光伏們統(tǒng)計(jì)的2022年各省市包含保障性、市場(chǎng)化、一體化、源網(wǎng)荷儲(chǔ)等在內(nèi)的光伏指標(biāo)分配情況，華電、國(guó)家能源集團(tuán)、國(guó)家電投、中核所獲規(guī)模最大，均超過(guò)10GW，華能、大唐、三峽、華潤(rùn)次之，獲得了5GW以上。此次國(guó)補(bǔ)的加速下發(fā)疊加組件報(bào)價(jià)的下行，利好在手光伏指標(biāo)充足的新能源運(yùn)營(yíng)商，推薦“水、火、風(fēng)、光”一體化發(fā)展的全國(guó)性發(fā)電平臺(tái)【國(guó)電電力】、“核電+風(fēng)光”雙主業(yè)發(fā)展的【中國(guó)核電】，建議關(guān)注煤價(jià)彈性較大的火電轉(zhuǎn)型新能源標(biāo)的【華能國(guó)際】。
市場(chǎng)信息跟蹤：
1）碳市場(chǎng)跟蹤：本周全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）總成交量500噸，總成交額2.78萬(wàn)元。掛牌協(xié)議交易周成交量500噸，周成交額2.78萬(wàn)元，最高成交價(jià)56元/噸，最低成交價(jià)55.5元/噸，本周五收盤價(jià)為55.5元/噸，較上周五下跌0.89%。本周無(wú)大宗協(xié)議交易。截至本周，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）累計(jì)成交量2.3億噸，累計(jì)成交額104.75億元。本周，福建碳排放權(quán)成交量最高，為46.98萬(wàn)噸。碳排放平均成交價(jià)方面，廣東市場(chǎng)成交均價(jià)最高，為74.51元/噸，天津市場(chǎng)成交均價(jià)最低，為24.05元/噸。
2）天然氣價(jià)格跟蹤：據(jù)卓創(chuàng)資訊發(fā)布的數(shù)據(jù)，本周全國(guó)LNG出廠成交周均價(jià)為6801.29元/噸，環(huán)比下跌21.18元/噸，跌幅0.31%。其中，接收站出廠周均價(jià)7434.07元/噸，環(huán)比上周下跌312.98元/噸，跌幅4.04%；工廠出廠周均價(jià)為6511.32元/噸，環(huán)比上周上漲63.19元/噸，上漲0.98%。
3）煤炭?jī)r(jià)格跟蹤：據(jù)wind和中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，本周CCI5500動(dòng)力煤綜合價(jià)格指數(shù)為792元/噸，環(huán)比上周持穩(wěn)。從產(chǎn)地來(lái)看，榆林5800動(dòng)力混煤坑口價(jià)820元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)。鄂爾多斯電煤（Q5500）坑口價(jià)690元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)。大同南郊動(dòng)力煤（Q5500）車板價(jià)855元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)。
投資組合：
【藍(lán)天燃?xì)狻?【大元泵業(yè)】+【國(guó)電電力】+【新奧股份】+【大地海洋】+【賽恩斯】
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)簽訂比例不及預(yù)期，電價(jià)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，天然氣價(jià)格持續(xù)維持高位資產(chǎn)重組失敗風(fēng)險(xiǎn)、大額解禁風(fēng)險(xiǎn)、補(bǔ)貼下降風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)。
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