>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230116
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤滬銅低開高走。宏觀層面，美國12月CPI回落符合市場(chǎng)預(yù)期，美元大幅下行提振有色?；久?，進(jìn)口銅精礦供給寬松，TC回落但仍偏高，精銅冶煉產(chǎn)能增加，產(chǎn)量同比延續(xù)增長，供給逐漸改善。需求方面，臨近年末，受疫情反彈影響，下游部分工廠提前放假需求萎縮，年末冶煉廠有清庫發(fā)貨量增加，疊加近日銅庫存有所增加，持貨商主動(dòng)降價(jià)出貨，下游買興不振。庫存方面，截至1月13日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一增加1.3萬噸至13.55萬噸，較上周五增加1.8萬噸。從12月末開始全國庫存已經(jīng)連續(xù)3周增加，下游消費(fèi)不佳是主因。綜合來看，近期宏觀情緒相對(duì)偏好，支撐商品價(jià)格，銅價(jià)受宏觀主導(dǎo)突破前高，外強(qiáng)內(nèi)弱格局之下關(guān)注LME上方9100-9200關(guān)口，節(jié)前銅價(jià)不宜追高。
興證滬鋁：周五夜盤滬鋁低開高走?；久妫Ｍ馐袌?chǎng)消息稱，法國敦刻爾克鋁業(yè)去年減產(chǎn)的6萬噸電解鋁已開始復(fù)產(chǎn)。國內(nèi)方面，貴州電網(wǎng)對(duì)省內(nèi)電解鋁企業(yè)實(shí)施第三輪停槽減負(fù)荷要求，據(jù)smm測(cè)算，貴州電解鋁企業(yè)或需要再度減產(chǎn)30萬噸左右，三次針對(duì)電解鋁限電總規(guī)模達(dá)94萬噸左右。需求端，鋁下游企業(yè)逐漸進(jìn)入元旦、春節(jié)假期，企業(yè)已主逐漸開始停工放假；供需兩弱的格局繼續(xù)維持。庫存方面，2023年1月12日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存64.2萬噸，較上周四的庫存增加6.6萬噸，較12月底庫存增價(jià)14.9萬噸，較去年同期庫存下降8.3萬噸。綜合來看，鋁價(jià)此前低庫存支撐的崩塌。此外市場(chǎng)預(yù)計(jì)2023年煤炭價(jià)格在進(jìn)口煤炭增加及國內(nèi)供應(yīng)量增加的帶動(dòng)下，鋁價(jià)成本端支撐也有下移的風(fēng)險(xiǎn)。不過短期來看鋁價(jià)受宏觀因素主導(dǎo)走勢(shì)偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩。
興證滬鋅：周五夜盤滬鋅低開高走。歐洲天然氣價(jià)格有所回落，煉廠恢復(fù)盈利，但目前尚處采暖季，仍有不確定性?；久?，近月國內(nèi)冶煉廠利潤空間較大，國內(nèi)中大型原生鋅煉廠春節(jié)期間多數(shù)會(huì)維持較高的開工率運(yùn)行，鋅礦寬松格局將延續(xù)至上半年，供應(yīng)端對(duì)鋅價(jià)的支撐作用減弱。需求端，受疫情影響，下游加工企業(yè)開工率持續(xù)走低，鍍鋅企業(yè)開工率大幅下降，壓鑄鋅合金企業(yè)開工率低位波動(dòng)，下游需求整體較為疲弱。庫存方面，據(jù)SMM調(diào)研，截至1月13日，SMM七地鋅錠庫存總量為7.91萬噸，較1月9日增加0.85萬噸，較1月6日增加1.19萬噸。綜合來看，近期國內(nèi)鋅錠庫存開始小幅累庫，鋅價(jià)庫存支撐減弱，中長期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價(jià)格中樞偏向于下移。
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