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摘要：
　　螺紋鋼期貨主力再度走強，上漲2.5%。伴隨春節(jié)臨近，現(xiàn)貨需求下降和市場停滯愈發(fā)明顯，但價格仍無量走高，截至上周五，北京、上海地區(qū)螺紋現(xiàn)貨分別收于4060元和4140元/噸。
　　螺紋期貨止跌上漲，突破前期高點，現(xiàn)貨市場雖陸續(xù)休市但價格仍繼續(xù)上調(diào)，基差低位窄幅震蕩。各地冬儲政策陸續(xù)公布，螺紋鋼價格普遍在3950-4200元/噸，冬儲量同比減少。國內(nèi)政策面保持積極，1月10日央行、銀保監(jiān)會再度發(fā)文刺激地產(chǎn)市場，預(yù)期重新轉(zhuǎn)強，前期交易利多政策出盡的邏輯被抑制。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋產(chǎn)量繼續(xù)下降，部分鋼廠1月初開始放假停產(chǎn)，鋼廠利潤因焦炭提降有所修復(fù)但仍不高，部分長流程復(fù)產(chǎn)未能抵消整體減量，電爐開工繼續(xù)下降，螺紋供應(yīng)同比下降近10%。螺紋需求降至200萬以下，同比減少20%，為近5年同期最低，隨著市場休市及冬儲量下降，部分區(qū)域鋼廠自儲量增加，廠庫再次回升，社庫增幅擴大，螺紋總庫存同比增加13%，升至近5年中高位。鋼材現(xiàn)貨累庫加快，庫存壓力也有所體現(xiàn)，但產(chǎn)量及利潤依然較低，一定程度緩解后續(xù)幾周的累庫壓力。
　　市場延續(xù)強預(yù)期和弱現(xiàn)實的狀態(tài)，利多政策頻出，年前螺紋回調(diào)相對有限，原料受利空消息影響減弱后再度走強，成本對鋼價拖累減弱，但基差收窄后原料盤面估值回到偏高位，同時煤炭進口消息及政策對鐵礦石調(diào)控的消息反復(fù)，結(jié)合冬儲價格及原料成本，05合約年前在4200以上承壓，下方支撐3900元，利潤或產(chǎn)量出現(xiàn)明顯回升勢頭前，螺紋難言轉(zhuǎn)勢下跌，單邊謹慎參與，價格漲至4200以上后，賣保結(jié)合自身庫存情況輕倉參與。